我国黄金期货套期保值比率选择研究

发布时间：2017-12-15 11:31

本文关键词：我国黄金期货套期保值比率选择研究

【摘要】：黄金作为世界货币,在金融市场具有极其重要的地位。黄金价格的波动对宏观经济和金融领域都有着重要的影响。对于黄金市场参与者来说,黄金期货市场是规避黄金价格波动风险的最优场所之一,随着经济全球化、金融衍生品市场的不断发展,黄金期货市场愈发成为黄金市场参与者规避风险的选择。要想使期货市场规避风险的效果达到最佳,需要规避套期保值自带的风险。其中,合理运用套期保值工具、了解套期保值原理、寻找适当的套期保值比率十分重要。套期保值是企业在经营过程中,利用期货市场来规避现货市场价格波动的风险,主要通过在期货市场和现货市场进行品种相同、数量相同、方向相反的操作来实现。这种理论上的操作是建立在期货市场和现货市场受相同因素影响,具有相同价格波动趋势的前提下。然而在实际交易过程中,期货价格和现货价格的波动趋势并不完全一致,投资者往往通过现货和期货成一定比例的套期保值组合来规避风险,因此,如何确定套期保值中现货和期货的比例就显得尤为重要。国内外学者对于套期保值风险的研究有很多,确定套期保值比率可以有多种方法,如最小二乘法、为解决时间序列自相关问题和异方差问题的B-VAR模型、GARCH类模型以及将协整关系和时变性相结合起来的ECM-GARCH模型。上述方法及模型各有利弊,尚无一个确定的结论来衡量套期保值最优比率。我国黄金期货市场开放较晚,自2007年至今只有不到10年的时间,对于黄金期货市场上的套期保值风险研究还比较少,且较多停留在理论分析层面,较少进行数据分析,研究最优套期保值比率也更多地使用国外金融模型。此外,由于黄金在金融市场乃至全球经济市场的特殊地位,对黄金期货市场套期保值者的风险规避研究就尤为重要。本文旨在运用一定数学方法,作用于我国的黄金期货市场,计算采用日数据和周数据的不同情况下,适合我国黄金期货套期保值比率的计量模型,并对黄金期货市场风险管理提出合理化建议。
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.54

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