双重信息传递机制下的商品期货定价研究

发布时间：2018-01-01 17:20

  本文关键词：双重信息传递机制下的商品期货定价研究　出处：《证券市场导报》2014年11期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 便利收益 信息传递 嵌套模型 商品期货定价

【摘要】：考虑到不同期限商品期货合约的流动性差异,低流动性合约可能存在双重信息传导机制,即供求冲击信息分别从现货价格和高流动性合约价格向低流动性合约价格传递。基于双重信息传递机制本文提出商品期货嵌套定价模型,以分别为高流动性合约和低流动性合约提供定价。基于SHFE数据的实证检验表明,在Granger因果检验中该双重信息传递机制统计意义上存在;而且,嵌套模型可以较好地拟合SHFE有色金属期货的市场价格数据,各到期合约对模型参数和状态变量的信息贡献与其市场流动性较为一致。
[Abstract]:Considering the liquidity differences of commodity futures contracts with different maturities, there may be a dual information transmission mechanism in low liquidity contracts. Namely supply and demand impact information from spot price and high liquidity contract price to low liquidity contract price respectively. Based on dual information transfer mechanism this paper proposes a nested pricing model of commodity futures. To provide pricing for high liquidity contracts and low liquidity contracts, the empirical test based on SHFE data shows that the dual information transfer mechanism exists in the Granger causality test. Moreover, the nested model can fit the market price data of SHFE nonferrous metal futures well, and the contribution of each expiration contract to the model parameters and state variables is consistent with its market liquidity.
【作者单位】： 深圳大学经济学院;哈尔滨工业大学深圳研究生院;北京大学光华管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70901053,71471119) 广东省高等学校优秀青年教师培养计划(Yq2013147) 教育部人文社科基金项目(13YJA790032) 广东省教育厅人文社科基金项目(2012WYXM_0052) 深圳市城市规划与决策仿真重点实验室开放课题基金项目(UPDMHITSZ2014B07)等资助
【分类号】：F724.5
【正文快照】： 引言在仿射期限结构框架下将随机便利收益、商品现货价格以及市场无风险利率等风险因素以随机扩散形式引入到商品期货的定价模型,考察商品期货价格系统及其动态演变,成为研究商品期货定价的主要思路。现有的商品期货定价模型已在多个方面的取得进展。理论模型的第一方面进展表

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1365471