沪深300股指期货与ETF期现套利研究

发布时间：2016-12-31 16:23

  本文关键词：沪深300股指期货与ETF组合复合套利研究，由笔耕文化传播整理发布。

《上海交通大学》 2012年

沪深300股指期货与ETF期现套利研究

张喆  

【摘要】：沪深300股指期货的推出与沪深300ETF的即将出世表明了我国资本市场正在不断向前发展，不断地完善，为金融产品和金融交易的丰富创造了条件。股指期货的套利研究，特别是简便易行的期现套利和在此研究基础上开发的程序性交易是很有现实意义与实用价值的。 本文首先介绍了股指期货的概念、内容与功能，介绍了股指期货在世界上和在中国发展的历史与现状，并对国内的股指期货交易品种—沪深300股指期货合约作了简单的介绍。同时，本文介绍了交易所交易基金ETF的概念、功能与特点、介绍了ETF在世界上产生和发展情况，并对中国ETF的发展历程做了一个回顾。 本文接着介绍了套利的基本思想理念，并且结合股指期货与ETF的特点介绍了以它们为工具进行套利的几种方式。本文选取2011.1.4到2011.12.30沪深300股指期货和沪深300指数的每日收盘价数据进行统计分析，，分别做了单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验后发现两者之间存在着长期均衡的协整关系且有着明显的领先—滞后关系。 本文研究了股指期货的定价及期现套利原理，用最小二乘线性回归法构建了上证50ETF、上证180ETF和深证100ETF三只ETF基金的ETF基金组合来模拟沪深300指数。本文分析了股指期货与ETF组合之间进行复合套利的成本及条件，努力将成本进行量化，建立起两者之间的正向套利和反向套利模型，并且尝试了用股指期货与现货价格的期现比率作为工具来建立无套利区间。在简单介绍了股指期货与ETF之间的其他套利方式之后，本文选取了2011.12.19至2012.1.20这一股指期货当月合约交易每日日间运行的30分钟收盘数据进行研究，用实证检验了期现套利的可行性和套利机会的发现。最后，本文提出了该模型的不足之处和进一步的改进建议，以期能更好地用于实战和获利。

【关键词】：
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

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