股票期权激励机制影响因素探究

发布时间：2017-03-22 05:06

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【摘要】：本文旨在研究影响股票期权激励程度的因素,使用的数据样本来自于2010年至2012年内实施了股票期权激励计划的A股上市公司。理论上认为,企业经营者努力程度受管理层个人特征及公司财务数据影响,进而影响股票期权价值及其激励程度。实证研究结果显示,管理层持股比例、企业发展机遇这两个影响因素对股票期权激励程度影响显著,且管理层持股比例的影响效果存在“壕沟效应”；包括利息支付倍数、股利派发情况在内的公司财务数据对股票期权激励收入占管理层薪酬比影响显著。此外,行业特征影响因素对于股票期权激励的影响最为明显。如果企业所属行业监管力度强、创新能力差,以至于管理层努力程度对于企业表现决定性不大时,企业所有者甚至会放弃股票期权激励计划。
【关键词】：股票期权 激励程度 影响机制
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5
• Abstract5-6
• 1. 引言6-10
• 1.1 研究背景6-7
• 1.2 研究意义和原创性7-9
• 1.3 论文结构9-10
• 2. 文献综述10-21
• 2.1 股权激励定义10
• 2.2 股权激励类型10-13
• 2.2.1 股票期权11
• 2.2.2 限制性股票11
• 2.2.3 其他支付方式11-13
• 2.3 股票期权激励发展历程13-15
• 2.3.1 股票期权激励发展历程13-14
• 2.3.2 国内股票期权激励发展现状14-15
• 2.4 股权激励理论基础15-17
• 2.4.1 人力资本理论15
• 2.4.2 委托—代理理论15-17
• 2.5 国外研究成果17-19
• 2.6 国内研究成果19-21
• 3. 模型设定及数据描述21-31
• 3.1 模型设定21-28
• 3.1.1 企业高管年龄22-23
• 3.1.2 企业高管持股比例23
• 3.1.3 企业发展机遇(Tobin Q)23-24
• 3.1.4 企业所有者监管成本24-25
• 3.1.5 企业负债经营杠杆25-26
• 3.1.6 行业特征26
• 3.1.7 企业流动性管理(股利支付情况)26-27
• 3.1.8 财务报表压力(利息支付倍数)27-28
• 3.2 模型描述28-30
• 3.3 计量方法选择30
• 3.4 数据处理30-31
• 4. 计量结果及讨论31-39
• 4.1 计量结果31-33
• 4.1.1 OLS估计结果31-32
• 4.1.2 面板方法回归结果32-33
• 4.2 计量结果检验33
• 4.3 计量结果讨论33-39
• 4.3.1 高管年龄34
• 4.3.2 高管持股比例34-35
• 4.3.3 企业发展机遇(Tobin Q)35
• 4.3.4 企业监管成本35-36
• 4.3.5 企业负债经营杠杆36-37
• 4.3.6 企业流动性管理(股息率)37
• 4.3.7 企业财务报表压力(利息支付倍数)37-38
• 4.3.8 行业特征(虚拟变量)38-39
• 5. 结论与改进39-41
• 5.1 数据问题39
• 5.2 股票期权激励的阈值问题39
• 5.3 结论39-41
• 参考文献41-43
• 致谢43-44

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 魏刚;高级管理层激励与上市公司经营绩效[J];经济研究;2000年03期

2 夏纪军;张晏;;控制权与激励的冲突——兼对股权激励有效性的实证分析[J];经济研究;2008年03期

3 李姗姗;;股票期权的会计确认与计量分析[J];全国商情(理论研究);2012年14期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 杨丽;中国创业板上市公司股权激励研究[D];首都经济贸易大学;2011年

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本文编号：260905