CME人民币汇率期货与现货关系的实证研究

发布时间：2017-03-24 14:01

  本文关键词：CME人民币汇率期货与现货关系的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 我国汇率形成机制改革之后,人民币汇率市场化程度加深,双向波动频繁,企业、政府、金融机构面临与日俱增的汇率风险。由于资本项目管制及外汇交易“实需原则”等原因,我国境内外汇衍生品交易并不活跃,而离岸人民币衍生品市场发展迅速,对我国汇率形成造成一定威胁,因此对离岸人民币衍生品与人民币汇率关系的研究至关重要。 本文采用定量分析方法,利用GARCH族模型、VAR模型、Granger因果关系检验、脉冲响应函数以及方差分解模型对美国芝加哥商业交易所(CME)2006年8月28日推出的人民币兑美元汇率期货与我国人民币兑美元汇率中间价之间的波动性及信息传递关系进行实证研究,得出如下结论:①CME人民币汇率期货波动性大于汇率现货,它的推出对我国人民币汇率中间价的波动性影响不显著;②人民币汇率期货波动性不具备杠杆效应,而汇率现货市场中人民币升值消息带来的冲击大于贬值消息;③人民币汇率现货单向Granger引导汇率期货,两市场的先行滞后关系保持在两期左右;④两市场信息传递不对称,人民币汇率现货对汇率期货的影响相对较大,汇率期货对现货反馈极小。综合而言汇率现货在信息传递中占微弱主要地位。 最后验证了实证假设,并提出了完善我国外汇衍生品市场以及建立外汇期货市场的建议。
【关键词】：外汇期货 人民币汇率期货 波动性 信息传递
【学位授予单位】：中南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.6;F832.5;F224
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 导论7-16
• 1.1 选题背景7-8
• 1.2 研究意义8-9
• 1.3 文献综述9-14
• 1.3.1 国外研究现状10-12
• 1.3.2 国内研究现状12-14
• 1.4 研究内容及文章结构14-16
• 第二章 人民币汇率期货、现货现状及实证假设提出16-28
• 2.1 CME人民币汇率期货现状16-26
• 2.1.1 CME人民币汇率期货交易机制18-22
• 2.1.2 CME人民币汇率期货市场的做市商22-23
• 2.1.3 CME人民币汇率期货交易的市场参与主体23
• 2.1.4 CME人民币汇率期货的交易规模23-26
• 2.2 人民币汇率现货现状26
• 2.3 实证假设26-27
• 2.4 小结27-28
• 第三章 人民币汇率期货与现货波动性关系的实证研究28-44
• 3.1 实证思路28
• 3.2 数据说明28-32
• 3.3 实证方法32-34
• 3.3.1 波动性研究模型32
• 3.3.2 GARCH族模型32-34
• 3.4 实证结果34-42
• 3.4.1 汇率期货、现货市场波动性对比研究34-38
• 3.4.2 汇率期货推出对现货市场波动性影响38-42
• 3.5 小结42-44
• 第四章 人民币汇率期货与现货信息传递关系的实证研究44-62
• 4.1 实证思路44
• 4.2 数据选择44-45
• 4.2.1 数据说明44-45
• 4.2.2 数据的描述性统计45
• 4.3 平稳性检验及协整检验45-51
• 4.3.1 实证方法45-49
• 4.3.2 实证结果49-51
• 4.4 信息传递关系研究51-61
• 4.4.1 研究方法51-54
• 4.4.2 实证结果54-61
• 4.5 小结61-62
• 第五章 实证假设检验及政策建议62-69
• 5.1 实证假设检验62
• 5.2 政策建议62-68
• 5.2.1 进一步完善我国外汇衍生品市场63-66
• 5.2.2 我国外汇期货市场交易模式设计66-68
• 5.3 小结68-69
• 第六章 结论69-71
• 6.1 论文总结69-70
• 6.2 后续研究方向70-71
• 参考文献71-74
• 致谢74-75
• 攻读学位期间主要的研究成果75

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 彭子源;陈璐;;人民币无本金交割远期市场对人民币汇率的影响[J];中国外资;2011年24期

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 宋芙蓉;人民币期货与现货市场的动态关联性研究[D];厦门大学;2009年

2 左键;在岸外汇衍生品市场建立对即期汇率影响研究[D];西南财经大学;2012年

  本文关键词：CME人民币汇率期货与现货关系的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：265679