中国农产品期货市场的定价效率研究

发布时间：2017-03-30 18:01

  本文关键词：中国农产品期货市场的定价效率研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：期货市场是现货市场发展到一定阶段的必然产物。期货市场的价格发现功能、套期保值功能的发挥有利于指导现货市场的价格、稳定市场的供求、保证生产者的利益。中国是一个农业大国，，也是一个人口大国，粮食安全对于我国经济、社会发展至关重要。在期货市场中，市场功能的发挥依赖于期货市场的定价效率，所以，对中国农产品期货市场定价效率的研究有重要的现实意义。 本文运用相关性分析、协整检验、格兰杰因果检验以及脉冲响应函数对中国农产品期货市场的豆油、豆粕、玉米进行了定价效率的检验。根据相关性分析，豆油、豆粕的期货价格与现货价格具有较强的相关性，相比之下，玉米的期货、现货价格相关性稍弱一点。经过协整检验得出，豆油、豆粕的期货价格和现货价格都具有长期的稳定关系，而玉米的期货、现货价格并不协整。进一步的格兰杰因果检验结果显示，豆油、豆粕的期货价格和现货价格互为因果，说明期货市场能够有效的引导现货市场，同时现货市场价格也对期货市场价格有影响，但是，玉米的期货价格不是现货价格的格兰杰原因，因而玉米期货价格并不能引导现货价格。之后的脉冲响应函数对之前的结论提供了进一步的证据。 通过实证分析说明，我国大部分农产品期货品种具有定价效率，农产品期货市场能够正确的引导现货市场，但是，部分农产品期货品种发展不成熟，不具有定价效率。进而，本文对影响期货市场定价效率的因素进行分析。 本文从现货市场和期货市场两方面对定价效率的影响因素进行分析。在现货市场中，部分农产品有最低保护价以及现货市场的信息化程度偏低，这些因素都能影响由供求决定的现货市场价格的形成，另一方面，物流的发展状况通过影响现货市场的交易成本、市场活跃程度，进而影响现货价格和期货价格的相关关系。在期货市场中，交易主体中投机者比例偏高、期货公司规模、业务范围较小、上市品种较少、结构不完善都能够对定价效率产生负作用，而期货市场的风险管理制度、交割制度和结算制度都通过制约期货市场的交易成本，进而影响流动性，限制期货市场的定价效率，而完善的法律法规制度可以对期货市场的高效运营提供保障。
【关键词】：农产品期货市场 定价效率 影响因素
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F323.7;F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 目录7-9
• 1 绪论9-16
• 1.1 研究背景和意义9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 文献综述10-14
• 1.3 研究方法与论文结构14
• 1.3.1 研究方法14
• 1.3.2 论文结构14
• 1.4 论文的创新点14-16
• 2 中国农产品期货市场概述16-23
• 2.1 农产品期货市场对农业发展的作用16-19
• 2.1.1 农产品现货市场的特殊性分析16-17
• 2.1.2 农产品期货市场的功能17-19
• 2.2 中国农产品期货市场的发展历程19-21
• 2.3 小结21-23
• 3 期货市场定价效率的理论基础23-28
• 3.1 持有成本理论23-26
• 3.2 有效市场理论26-27
• 3.3 小结27-28
• 4 中国农产品期货市场定价效率的实证检验28-40
• 4.1 研究品种的选择28-29
• 4.2 样本数据的选择和处理29
• 4.3 豆粕期货市场定价效率的实证分析29-34
• 4.3.1 相关性分析29-30
• 4.3.2 平稳性及协整检验30-31
• 4.3.3 格兰杰因果检验31-32
• 4.3.4 脉冲响应函数分析32-34
• 4.4 豆油期货市场定价效率的实证分析34-37
• 4.4.1 相关性分析34
• 4.4.2 平稳性及协整检验34-35
• 4.4.3 格兰杰因果检验35-36
• 4.4.4 脉冲响应函数分析36-37
• 4.5 玉米期货市场定价效率的实证分析37-39
• 4.5.1 相关性分析37
• 4.5.2 平稳性及协整检验37-38
• 4.5.3 格兰杰因果检验38-39
• 4.6 小结39-40
• 5 中国农产品期货市场定价效率的影响因素40-48
• 5.1 影响定价效率的现货市场因素分析40-42
• 5.1.1 市场的供求机制40-41
• 5.1.2 市场基础建设完善程度41-42
• 5.2 影响定价效率的期货市场因素分析42-46
• 5.2.1 交易主体的规模和结构42-44
• 5.2.2 上市品种的规模和结构44-45
• 5.2.3 期货交易制度45-46
• 5.2.4 期货市场的监管机构和法律法规46
• 5.3 小结46-48
• 结论48-49
• 参考文献49-51
• 后记51-52
• 在学期间发表的学术论文和研究成果52-53

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 赵建鹏;;山西农产品与期货市场的分析[J];经济师;2015年11期

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本文编号：277701