指标选股组合及股指期货套期保值策略

发布时间：2017-04-09 06:06

  本文关键词：指标选股组合及股指期货套期保值策略，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2010年4月16日，准备多年的中国股指期货合约在中金所正式上市交易。股指期货的交易改变了以往我国证券市场只能单边做多的局面。2011年上证综指从3189.68点一路下跌至2345.74点，不少个股极度深跌。全部股票型公募基金收益为负。在此背景下，中国新生的对冲基金却脱颖而出,一战成名，基本都实现了正收益。2011年是股指期货推出后的第一年，也是中国对冲基金诞生元年。股指期货的推出使得投资人可以通过“对冲”锁定风险，同时使用“杠杆”放大收益。 根据目前证监会的规定，券商集合理财、公募基金等参与股指期货交易，应以套期保值目的为主，且持有的卖出期货合约价值不得超过其持有的股票总市值的20%。受此政策限制，目前基金专户、券商“小集合”和有限合伙制私募是中国对冲基金的三大主体。 与传统价值型投资方式相比，对冲基金最重要的策略是定量化的投资方式。本论文通过对“朱雀丁远指数中性”基金的选股指标组合做回测研究与实证以及通过对Richard Tortoriello 《QuantitativeStrategies for Achieving Alpha》中提到的ALPHA选股因子做改进进而得到优化的ALPHA组合。对两种选股方法，以实际选股组合数据与股指期货的标的-沪深300指数相比较来计算超额收益，从而得到我们推荐的ALPHA选股组合策略。接着我们深入讨论沪深300指数股指期货的各种套期保值比率估计模型，通过对沪深300指数与沪深300指数股指期货当月连续合约（IFL0）做回归分析，得到最优套期保值比率。最后基于正ALPHA组合和股指期货来构建对冲基金量化策略，构建模拟投资组合并比较两种策略的收益，发现优化的选股策略优于中性策略。
【关键词】：ALPHA组合 套期保值 对冲基金 量化选股
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 导论9-11
• 1.1. 选题背景9-10
• 1.2. 本文主要内容10-11
• 第二章 指标选股及套期保值原理11-27
• 2.1. 指标选股的筛选方式11
• 2.2. 选股指标及优化11-18
• 2.3. 股指期货套期保值基本概念18-24
• 2.4. 股指期货套期保值分析层次24
• 2.5. 关于最优套保比率的历史研究成果24-26
• 2.6. 对冲策略26-27
• 第三章 指标选股及股指期货套保应用27-39
• 3.1. “朱雀丁远指数中性”策略筛选标准及回测27-31
• 3.2. Tortoriello 优化指标组合策略筛选标准及回测31-33
• 3.3. 选股指标组合比较及分析33-34
• 3.4. 沪深 300 指数期货与沪深 300 指数套期保值分析34-39
• 第四章 总结与展望39-41
• 4.1. 对冲策略模拟结果39-40
• 4.2. 进一步研究方向40-41
• 参考文献41-43
• 致谢43-44
• 附件44

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 顾巧明;惠宝成;贾德奎;;基于对冲基金的投资组合新架构研究[J];上海管理科学;2009年02期

2 彭韵;;国内外最优套期保值比率模型主要成果综述[J];中国证券期货;2011年04期

3 王敏;;金融产品创新策略:Alpha回报和Beta回报的分离[J];金融博览;2011年03期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 何晓彬;股指期货套期保值策略理论与应用研究[D];厦门大学;2008年

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 唐莹;基于均衡误差项的门限协整的理论研究与应用[D];华中科技大学;2007年

2 苏翔飞;基于沪深300股指期货与上证50ETF协整分析的复合套利实证研究[D];西北大学;2009年

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本文编号：294600