我国股指期货套期保值比率的实证分析和研究

发布时间：2017-04-09 09:04

  本文关键词：我国股指期货套期保值比率的实证分析和研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近二十年以来,在全世界范围内不断深化的金融创新浪潮中,股指期货已然成为发展最快,影响最大,也是最为成功的金融衍生品之一。目前全球金融衍生品市场上共计有数百种指数类期货合约,而且新的品种还在不断地推出。股指期货的蓬勃发展与其所具有的套期保值功能、无风险套利功能和投机功能有着密切的关切,尤其套期保值功能作为一种规避市场系统性风险的重要途径,使股指期货已经成为资本市场投资者所广泛使用的一种保值手段。通过做空机制,投资者可以使用股指期货进行投资组合套期保值,从而实现双边交易。随着我国证券市场的不断发展和深化,我国各类投资者对发展一种以本国股票指数为标的物的股指期货的期望也愈加强烈,沪深300指数期货就是在这样一个背景之下应运而生的。它的推出不但丰富了我国期货类品种,为投资者提供更多的投资选择,同时也为我国投资者提供了一种更为有效的进行套期保值的投资手段,因此股指期货必将成为机构投资者应用投资组合系统风险对冲的重要工具。但是目前国内仍缺少比较系统科学的股指期货套期保值策略方面的研究,所以股指期货套期保值这一课题研究具有十分重要理论意义和实际应用价值。本文以我国2010年4月16日起上市交易的沪深300股指期货IF1009和IF1012合约为主要研究对象,通过实证回归分析,以沪深300指数现货的历史数据为依据,对上述两种合约的最优套期保值率以及套期保值绩效进行了测算,并验证了影响套期保值效果的主要因素。通过对股指期货套期保值策略进行比较全面的理论和实证研究,力求理论联系实际,深入讨论各种套期保值比率估计模型,并研究在实践中套期保值操作的关键问题和环节,进一步提出适合国内机构投资者的套期保值模型,期望为机构投资者进行股票组合套期保值操作提供借鉴。 全文共分为五章,第一部分先对本文的研究背景、研究目的及意义进行了阐述,对比了国内外学者关于股指期货最优套期保值比率的研究现状,发现对于最优套期保值率的测算这一课题国内外学者基本上从三个不同方向进行了研究。但较之国内学者,国外学者的研究范围更加广泛,研究方法也更加多样。本章最后对本文的研究思路与文章结构框架作了简要的说明。 本文第二部分进一步回顾和阐述了股指期货近二十年的发展历程,并对股指期货相关功能进行了探讨。随后着重回顾了我国股指期货发展的进程,并对沪深300指数以及2010年4月26日推出的沪深300指数合约的相关特点进行了介绍。 本文的第三部分为全文的理论重点,主要就股指期货的套期保值功能相关概念进行了相关分析。首先根据参与套期保值的投资者类型对套期保值交易进行了分类；随后详细阐述了套期保值交易实现的基础,包括套期保值交易的原则、条件以及风险；最后对学术界主流的套期保值理论进行了论述,引出三种数学实证模型,为下文的实证分析进行理论铺垫。 本文的第四部分为实证部分,首先对实证样本数据的选取及处理进行了说明,然后介绍了本章研究的主要问题以及方法；随后运用OLS模型、B-VAR模型以及单变量GARCH模型对样本数据进行了回归分析,测得最优套期保值率和套期保值绩效；最后根据回归结果得出实证结论。 本文的第五部分主要对全文做出总结,并提出了相关投资建议。
【关键词】：股指期货 套期保值 OLS模型 B-VAR模型 单变量GARCH模型
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 导论8-18
• 1.1 研究背景与问题的提出8-10
• 1.2 国内外研究综述10-16
• 1.2.1 国外学者的研究10-13
• 1.2.2 国内学者的研究13-16
• 1.3 本文研究思路及结构框架16-18
• 1.3.1 研究思路16
• 1.3.2 结构框架16-18
• 2 股指期货概述18-29
• 2.1 股指期货的概念及产生背景18-24
• 2.1.1 股指期货相关概念18-19
• 2.1.2 股指期货的发展19-23
• 2.1.3 股指期货的功能23-24
• 2.2 中国股指期货的发展进程24-29
• 2.2.1 我国股指期货进程24-26
• 2.2.2 沪深300指数简介26-29
• 3 股指期货套期保值相关理论概述29-37
• 3.1 套期保值的概述29-30
• 3.1.1 套期保值的基本概念29
• 3.1.2 套期保值的基本类型29-30
• 3.2 套期保值交易实现的基础30-34
• 3.2.1 套期保值交易的原则30-32
• 3.2.2 套期保值交易的条件32
• 3.2.3 股指期货套期保值的风险32-34
• 3.3 套期保值理论的类型34-37
• 3.3.1 传统套期保值理论34-35
• 3.3.2 选择性套期保值理论35
• 3.3.3 组合投资套期保值理论35-37
• 4 沪深300股指期货和投资组合套期保值比率实证分析37-51
• 4.1 样本的选取及数据的处理37-39
• 4.1.1 样本数据的说明37-38
• 4.1.2 样本数据的处理38
• 4.1.3 研究的问题与方法38-39
• 4.2 最优套期保值率的模型实证分析39-46
• 4.2.1 OLS模型对最优套期保值率的实证分析39-41
• 4.2.2 B-VAR模型对套期保值率的实证分析41-44
• 4.2.3 单变量GARCH模型对套期保值率的实证分析44-46
• 4.3 实证结论分析46-51
• 4.3.1 套期保值比率的结果比较46-48
• 4.3.2 套期保值绩效的衡量与分析48-51
• 5 结论与建议51-53
• 参考文献53-59
• 后记59-60

【引证文献】

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 袁朝阳;股指期货创新与证券市场监管研究[D];华中师范大学;2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前3条

1 李永华;最小方差框架下套期保值有效性的模型比较[D];西南财经大学;2012年

2 郜梅梅;基于Copula的沪深300股指期货最优套期保值比率研究[D];吉林大学;2013年

3 李星;开放式基金套期保值策略研究[D];西北大学;2013年

  本文关键词：我国股指期货套期保值比率的实证分析和研究，由笔耕文化传播整理发布。

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本文编号：294892