基于GARCH族模型的上海原油期货收益率波动特征研究

发布时间：2021-03-29 04:10

　　对上海原油主连期货合约日收盘价进行数据处理,建立原油期货价格日收益率波动序列,通过构建均值方程并拟合GARCH族模型,分析上海原油期货收益率波动特征。实证结果显示:上海原油期货收益率有显著的时变性、聚集性及均值回复特征;原油期货收益率呈现非对称性,不符合风险越高,收益率越高的特征;市场中好消息引起的收益率波动比同等程度坏消息引起的收益率波动大,存在较明显的杠杆效应。建议监管部门加大监管力度,使上海原油期货价格透明可靠,扩大原油期货市场的国内与国际影响力。 

【文章来源】：上海立信会计金融学院学报. 2019,(06)

【文章页数】：13 页

【部分图文】：

图3 条件方差线性图

图1 上海原油期货日收盘价图1和图2显示，上海原油期货的日收盘价序列不具有平稳性，经处理后的日收益率数据趋于平稳，数据在0附近波动。因此，对上海原油期货价格波动的研究可以转变为对上海原油期货日收益率波动的研究。由表1统计信息可知，上海原油期货日收益率最大值为0.0705，最小值为-0.0789，均值为-1.66e-05，标准差为0.0179，波动幅度较大。收益率偏度为-0.3793，峰度为4.5860，呈现尖峰厚尾的特征。JB检验值为39.7961,ADF检验值为-16.3582，均在1%的置信水平下显著，说明时间序列数据具有平稳性。

上海原油期货日收盘价

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3106871