沪深300股指期货对我国现货市场的影响实证研究

发布时间：2017-04-26 17:01

  本文关键词：沪深300股指期货对我国现货市场的影响实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着中国资本市场的快速发展,需要发展股指期货等金融期货市场来完善市场结构,丰富交易品种,让投资者能更好得进行风险管控。2010年4月16日中国推出的沪深300股指期货,完善了证券市场风险管理的机制,弥补了国内金融创新的不足,也标志着中国的正式进入了既可做多也可做空的双边市场。股指期货作为一种金融衍生工具,是由于人们出于对股票现货市场风险管理的需要而出现的,但股指期货自身具有较高的风险,使得很多人对推出股指期货产生很多质疑,并且将现货市场股票的下跌也归咎于股指期货。 那么,沪深300股指期货的推出,对中国股票现货市场产生了多大影响?推出沪深300股指期货后股票现货市场波动性如何?是降低还是加剧了股票现货市场的波动?现阶段,中国期现货市场分别有哪些不足与缺陷,推出股指期货后政府监管部门应该做出怎样的调整?这些都将是本文的关注点与研究方向。 本文运用经济计量软件Eviews6.0,选取沪深300股指期货推出前和推出后各近4年的沪深300指数作为样本数据,对股指期货对现货市场的影响进行了实证分析,并比较系统的分析了现阶段期现货市场的不足,对证券市场的政府监管部门给出了政策建言。主要工作可以概括如下： 1、介绍了股指期货相关概念与发展,比较系统的分析了中国沪深300股指期货推出的发展历程,并对与之相关的沪深300指数做了介绍。 2、对沪深300股指期货对现货市场的影响进行了实证研究。研究数据选取了2006年6月21日至2014年2月24日的沪深300指数数据,通过引入虚拟变量,利用GRACH模型分析了沪深300股指期货推出前后现货市场指数收益率的波动情况。经过分析得出沪深300股指期货的推出在一定程度上降低了现货市场指数价格的波动,对现货市场起到了稳定作用,但影响程度有限。 3、通过对现阶段中国期现货市场制度、发展规模等不足与缺陷等的分析,对政府监管机构提出了一定的政策建言,主要包括完善完善股票现货市场机制,健全股指期货市场环境,协同发展股指期货与现货市场。 论文共分五章。第一部分介绍了本文的研究背景与研究意义,以及对目前股指期货对现货市场影响的相关研究文献综述,最后给出本文的整体结构。第二部分简单介绍了股指期货的相关概念与基础理论,比较详细的分析了中国沪深300股指期货推出的发展历程,并对与之相关的沪深300指数做了介绍。第三部分主要收集沪深300股票指数最新的数据,利用GARCH模型,实证分析了沪深300股指期货推出前后沪深300股指收益率的波动情况。第四部分主要分析了现阶段中国股票现货市场与期货市场的不足,对监管部门提出政策建议。第五部分是对全文的总结,并对以后需要本人需要研究与关注的点进行了展望。
【关键词】：股指期货 波动性 GARCH模型 政策建议
【学位授予单位】：北京邮电大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F224;F723
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-12
• 第一章 导论12-19
• 1.1 研究背景及意义13-15
• 1.1.1 国际背景13-14
• 1.1.2 国内背景14-15
• 1.2 文献综述15-17
• 1.3 研究内容及创新点17-19
• 1.3.1 本文研究内容17
• 1.3.2 本文创新点与不足17-19
• 第二章 股指期货基础理论及发展19-26
• 2.1 股指期货概述19
• 2.2 股指期货基础理论19-22
• 2.2.1 股指期货功能20-21
• 2.2.2 股指期货风险21-22
• 2.2.3 股指期货与融资融券的区别与联系22
• 2.3 沪深300股指期货22-26
• 2.3.1 沪深300指数23
• 2.3.2 沪深300股指期货发展历程23-24
• 2.3.3 沪深300股指期货合约24-26
• 第三章 股指期货对现货市场的影响26-36
• 3.1 模型介绍26-28
• 3.1.1 ADF检验26-27
• 3.1.2 GARCH模型27
• 3.1.3 虚拟变量27-28
• 3.2 实证研究28-36
• 3.2.1 数据选取28-29
• 3.2.2 实证分析29-35
• 3.2.3 研究结论35-36
• 第四章 政策建议36-46
• 4.1 中国股票现货市场本身的不足36-39
• 4.1.1 股票市场的制度及机制的不完善36-38
• 4.1.2 股票市场投资者构成不合理38
• 4.1.3 股票市场金融中介力量不足38-39
• 4.2 中国股指期货市场的阶段性发展不足39-41
• 4.2.1 股指期货投资门槛高39
• 4.2.2 市场规模不足,容量有限39-40
• 4.2.3 机构投资者参与程度不足40
• 4.2.4 中国股指期货品种单一40-41
• 4.3 政策建议41-44
• 4.3.1 完普股票现货市场机制41-42
• 4.3.2 健全股指期货市场环境42-43
• 4.3.3 协同发展股指期货与现货市场43-44
• 4.4 本章小结44-46
• 第五章 总结与展望46-48
• 5.1 总结46
• 5.2 展望46-48
• 参考文献48-50
• 附录 EVIEWS运算结果50-56
• 致谢56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：328842