我国黄金期货套期保值绩效实证研究

发布时间：2017-04-27 16:05

  本文关键词：我国黄金期货套期保值绩效实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：众所周知,期货市场的一个重要功能是风险规避,而风险规避又主要是通过套期保值手段实现。投资者在利用期货合约进行套期保值时会面临一个关键问题,那就是究竟该采用多少头寸的期货合约即确定多大的套期保值比率才能合理规避所持的现货价格风险。本文选取刚推出满3周年之久的黄金期货作为研究对象,研究了在运用我国黄金期货进行套期保值时的最优套期保值比率的估计问题。 本文分别从上海黄金交易所网和期货交易所网选取了449个黄金现货及期货价格样本数据进行研究,研究内容主要有两部分：第一部分利用OLS模型,B-VAR模型、ECM模型及B-GARCH模型对最优套期保值比率进行了估计。第二部分则是基于最小方差角度对上述四个模型估计出来的套期保值绩效进行了评价对比。 研究结果表明： (1)我国黄金期货价格走势和现货价格走势高度相关,两者的相关系数达到0.985187,意味着利用我国黄金期货对黄金现货进行套期保值是极有可能的。 (2)我国黄金期货价格与现货价格存在较为显著的协整关系,不恰当地忽略这种关系会使得估计出来的最优套期保值比率偏小 (3)对基于方差最小的套期保值绩效进行比较可以看出,相对于不参与套期保值,参与套期保值可以有效规避黄金现货市场价格波动带来的风险。
【关键词】：黄金期货 套期保值比率 套期保值绩效
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.54;F724.5;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 目录6-8
• 1 绪论8-12
• 1.1 研究背景及研究意义8-10
• 1.2 研究内容与方法10-11
• 1.3 主要创新点及后续研究11-12
• 2 套期保值相关理论及国内外研究分析与述评12-22
• 2.1 影响套期保值功能发挥的市场条件12-15
• 2.2 基差理论及其与套期保值的关系15-16
• 2.3 国内外研究分析与述评16-22
• 3 国内外黄金市场发展概况及影响我国黄金期货套期保值功能因素分析22-29
• 3.1 国际成熟黄金市场发展概况22-24
• 3.2 我国黄金市场发展概况24-26
• 3.3 影响我国黄金期货套期保值功能发挥的因素分析26-29
• 4 我国黄金期货套期保值绩效实证分析29-42
• 4.1 数据的搜集与整理29
• 4.2 数据的描述性统计分析29-31
• 4.3 最优套期保值比率的估计31-40
• 4.4 套期保值绩效的比较40-42
• 5 研究结论及政策建议42-46
• 5.1 研究结论42
• 5.2 政策建议42-46
• 注释46-47
• 参考文献47-51
• 附表51-55
• 致谢55

【引证文献】

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 申倩倩;中国钢铁企业套期保值研究[D];安徽大学;2013年

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本文编号：330926