投资者情绪对商品期货价格及波动率的影响研究——以螺纹钢期货为例

发布时间：2021-08-16 20:33

　　本文选取了2015年10月到2017年8月螺纹钢期货的成交量、持仓量、期现价差、动量及波动率等指标的日度数据作为期货市场投资者情绪的源指标,采用主成分分析法构造出市场投资者情绪指标,并分别利用VAR模型和ARMA-GARCH模型研究了投资者情绪对期货价格及市场波动的影响。研究发现:投资者情绪对期货价格的影响不明显,但期货价格却会影响投资者情绪;投资者情绪指标能显著地影响市场波动。理性的投资者应在市场情绪过于亢奋时远离市场,交易所的层面更需要关注投资者情绪高涨给市场波动带来的扩大效应,以防市场由于风险集聚而爆发系统性风险。 

【文章来源】：武汉金融. 2019,(06)北大核心

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、研究背景
二、研究设计
    (一) 源指标选取
        1. 持仓量和成交量
        2. 期现价差
        3. 动量
        4. 波动率
    (二) 模型设计
        1. 主成分分析
        2. VAR模型
        3. ARMA-GARCH模型
三、实证结果与分析
    (一) 变量说明
    (二) 投资者情绪指标的建立
        1. 提前与滞后变量的确立
        2. 投资者情绪指标及描述
    (三) 投资者情绪指标与期货价格的关系
        1. VAR模型建立
        2. 脉冲响应分析
        3. 方差分解分析
    (四) 投资者情绪对期货市场波动率的影响
四、结论与展望


【参考文献】：
期刊论文
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[2]投资者情绪及其对股票市场的影响研究[J]. 周亮.  湖南财政经济学院学报. 2017(03)
[3]结构性转变下国际原油期货市场异质投资者情绪的冲击效应[J]. 柳松,刘号,杨梦媛.  国际商务(对外经济贸易大学学报). 2017(03)
[4]信息、交易者情绪与中国农产品期货价格波动[J]. 陈标金,谭莹.  金融经济学研究. 2017(02)
[5]市场情绪、动力煤期货价格和现货价格相关性研究——基于MSVAR-Full BEKK-GARCH模型的实证分析[J]. 刘林,杨文静.  价格理论与实践. 2016(03)
[6]期货市场的投机因素对国际油价波动的影响——基于2000—2013年的结构断点分析[J]. 隋颜休,郭强.  宏观经济研究. 2014(08)
[7]投资者情绪指标与股票市场——基于扩展卡尔曼滤波方法的研究[J]. 池丽旭,张广胜,庄新田,宋大雷.  管理工程学报. 2012(03)
[8]中国股市指数与投资者情绪指数的相互关系[J]. 鲁训法,黎建强.  系统工程理论与实践. 2012(03)
[9]投资者情绪对我国金属期货市场的影响[J]. 杨阳,万迪昉.  系统工程. 2010(11)
[10]中国股市投资者情绪测量研究:CICSI的构建[J]. 易志高,茅宁.  金融研究. 2009(11)



本文编号：3346345