股指期货的推出对股票市场质量影响研究

发布时间：2017-04-29 23:15

  本文关键词：股指期货的推出对股票市场质量影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 股指期货作为风险管理和控制的有效工具,近年来,已经成为金融衍生品中发展最为迅速的交易品种,而新兴市场的股指期货发展尤为突出。我国已经具备了推出股指期货的条件,在我国即将推出股指期货的背景下,市场各界非常关注股指期货推出后对我国股票市场质量的影响。鉴于此,本文选取了和我国市场相似的台湾市场的日交易数据作为研究对象,从实证的角度研究了股指期货推出前后股票市场流动性、波动性的变化,以期对我国推出沪深300指数期货提供一些借鉴作用。 本文在借鉴了成熟市场研究成果的基础上,试图从流动性、波动性两个方面对台湾地区股指期货推出对股票现货市场的影响进行了分析。在研究方法上,由于股票指数序列存在自相关和异方差现象,不能用传统的收益率与风险的度量方法,因此本文运用目前国际上运用较频繁的GARCH模型族作为工具,选择了GARCH和EGARCH模型,以股指期货推出时间为分界点,分析了股指期货推出前、推出后不同的发展时间段股票市场波动性变化情况。另外,利用t-检验、Wilcoxon符号秩检验方法分析了股指期货推出前后股票市场流动性的变化情况。实证结果为:①股指期货推出后,短期内股票市场的流动性由于“挤出效应”的存在而下降,但是长期来看,由于投机者和套期保值者的加入,场外增量资金大量流入股票市场和期货市场,其交易量和流动性有了较大的提高,现货市场和期货市场的交易量增加,同时存在“双向推动效应”。②股指期货推出后,股票市场的波动性不管是短期还是长期都没有显著的变化。 本文的结论将为我国股指期货的推出及推出后对股票市场质量的影响提供理论基础,为市场监管者制定相关政策和制度提供信息,为投资者做出投资决策提出参考。
【关键词】：股指期货 流动性 波动性 GARCH模型
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 绪论7-10
• 1.1 选题背景和意义7-8
• 1.2 研究思路和研究架构8-9
• 1.2.1 研究思路8
• 1.2.2 研究架构8-9
• 1.3 本文的创新点和需要进一步解决的问题9-10
• 1.3.1 本文的创新点9
• 1.3.2 需要进一步研究的问题9-10
• 第二章 股指期货及发展概述10-15
• 2.1 股票指数与股指期货的概念10-11
• 2.1.1 股票指数的概念10
• 2.1.2 股指期货的概念10-11
• 2.2 股指期货的功能11-12
• 2.3 股指期货的产生与发展12-15
• 第三章 理论与文献综述15-22
• 3.1 市场质量相关概念论述15-16
• 3.2 流动性衡量方法综述16-18
• 3.2.1 以即时性为基础的流动性衡量方法16
• 3.2.2 基于价格的流动性衡量方法16-17
• 3.2.3 基于交易量的流动性衡量方法17
• 3.2.4 基于交易量对价格的冲击的流动性衡量方法17-18
• 3.3 股指期货推出对股票市场流动性实证研究综述18-19
• 3.4 股指期货推出对股票市场波动性实证研究综述19-21
• 3.5 总结评述21-22
• 第四章 实证研究22-39
• 4.1 研究对象的选取及原因22-23
• 4.2 对股票市场流动性影响的实证研究23-28
• 4.2.1 流动性指标的选取23
• 4.2.2 数据的选取23-24
• 4.2.3 研究方法24-25
• 4.2.4 实证结果分析25-28
• 4.3 对股票市场波动性影响的实证研究28-39
• 4.3.1 波动性指标的选取28
• 4.3.2 研究方法—GARCH 模型族28-31
• 4.3.3 股票市场短期波动性分析31-36
• 4.3.4 股票市场长期波动性分析36-39
• 第五章 结论及建议39-44
• 5.1 本文的主要结论39-40
• 5.1.1 股指期货推出对股票市场流动性的影响39-40
• 5.1.2 股指期货推出对股票市场波动性的影响40
• 5.2 我国引入股指期货的必要性40-41
• 5.3 我国引入股指期货的可行性41-42
• 5.4 推出沪深300 指数的建议分析42-44
• 参考文献44-47
• 发表论文和参加科研情况说明47-48
• 致谢48

【引证文献】

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 罗洎;中国股指期货与股票现货信息传递效应的数量研究[D];西南财经大学;2012年

中国硕士学位论文全文数据库 前4条

1 赵蓓蕾;沪深300股指期货对股票市场影响的实证研究[D];北京交通大学;2011年

2 喻婷;中国内地商品房预售制度实施的经济效应研究[D];暨南大学;2011年

3 陈凤;基于GARCH-VaR模型的股指期货套期保值效果研究[D];哈尔滨工程大学;2012年

4 刘琪璐;中国股票指数期货市场流动性研究[D];复旦大学;2012年

  本文关键词：股指期货的推出对股票市场质量影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：335807