天气变化、投资者情绪与期权波动探讨

发布时间：2021-09-23 21:49

　　投资者情绪对证券市场的影响一直是学术界、投资者和政府监管部门关注的话题,近年来,天气因素也成为学者研究证券市场的一部分。本文首先提出天气变化、投资者情绪对期权市场波动的影响机理和假说;其次,以2015～2018年期间的中国期权市场数据、投资者情绪数据和天气变化数据为样本,对理论假说进行实证检验。实证结果表明,中国期权市场价格波动与投资者情绪正相关,与温度、雾霾正相关,与阴天、雨雪和晴天等天气状况无显著关系。最后,本文根据实证结果提出政策制定时考虑投资者情绪和培养理论投资者主体等建议。 

【文章来源】：商讯. 2020,(02)

【文章页数】：4 页

【部分图文】：

上证50期权日价格波动率的柱状统计图

从图1可以看到，上证50期权日价格波动率存在有明显的集群现象，ln HV其在2017年12月～2018年7月期间波动性比较大，在2016年1月～2016年10月期间则比较小。从图2可以看到，上证50期权价格日波动率的均值为-0.088898，标准差为0.603745，偏度值为-5.945，说明波动率分布偏左;峰度值为51.98，远高于正态分布的峰度值3，说明波动率序列具有尖峰肥尾特征;Jarque-Bera统计量为80764.52,P值为0.0000。说明该价格日波动率拒绝服从正态分布假设。同理可得，标的证券收益率序列具有尖峰肥尾特征，拒绝服从正态分布假设(省略图)。

上证50期权价格日波动率去均值化的柱状统计图

【参考文献】：
期刊论文
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[4]投资者情绪与波动率非对称性[J]. 郭代玉珠.  财经科学. 2017(11)
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博士论文
[1]中国股票市场投资者情绪波动与反转研究[D]. 郭霖麟.西北工业大学 2017

硕士论文
[1]投资者情绪与股票收益率及波动率的相互影响关系研究[D]. 王夏.西安理工大学 2018
[2]基于情绪的期权定价模型研究[D]. 阎丽俏.青岛大学 2018
[3]我国投资者情绪与股票收益率和波动率关系研究[D]. 陈鹏.西南交通大学 2016
[4]投资者情绪对股票收益的总体效应与横截面效应：香港股票市场实证研究[D]. 张启宇.复旦大学 2014
[5]投资者情绪对金融风险度量的影响[D]. 叶陈勇.浙江工商大学 2012



本文编号：3406478