企业投资决策中实物期权创造价值的实证研究 ——基于中国上市公司的经验数据

发布时间：2021-09-29 22:47

　　投资是企业为了在未来获得收益,而向一定领域投放一定量的货币或者货币等价物的行为。一般来说,现实项目中的投资活动具有三个特征:不完全可逆,回报不确定,投资时机一定程度上可选择。投资行为是企业创造利润的主要途径,其决策的精准与否关系到企业的利润创造。传统的企业决策研究主要是根据贴现法估计可行性,决策通常假定一次性完成,这是一种“Now or Never”的模式:如果现在不投资,则以后永远不投资;如果现在做了某个投资决策,则以后没有变化的机会。事实上,由于未来的不确定性以及信息的有限性,企业决策通常不是一次性完成的,而是可以在以后的时间见机行事。刚性的贴现方法不能解决非刚性的波动问题,现金流法基于可以预测未来现金流,并且知晓确定的贴现率,这使得投资者在应对不确定环境时显得无能为力。实物期权的主要思想是将金融期权的思想引入企业内部经营管理,将一个不可逆的决策机会看作金融的期权,企业管理和投资者可以在未来的变化中见机行使这个期权,企业也可以通过对项目所蕴含的期权价值进行评估以研究项目决策的可行性。实物期权方法大大地弥补了传统僵化决策方法在柔性决策问题研究上的不足,自实物期权理论被提出以来,实物期... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

二叉树模型


本文编号：3414612