国债期货的推出对现货市场的影响研究

发布时间：2017-05-13 13:17

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【摘要】：国债期货是国际市场上历史悠久、发展成熟、运用广泛的利率风险管理工具。二十世纪七十年代中期,在现代期货业的发源地芝加哥,诞生了美国国债期货。经过近四十年的发展,全球主要发达国家和新兴国家均建立了各自的国债期货市场。国际经验表明,作为重大的金融创新,国债期货的功能体现在完善债券市场结构、提供利率风险管理工具、推动国债顺利发行、完善国债收益率曲线及基准利率指标体系、推进金融市场创新等方面。国债期货的推出,对现货市场价格波动性、流动性会产生什么样的影响,这些问题引起了投资者的关注。本文通过追溯国际市场经验、梳理国外研究对波动性这一问题的解释逻辑和研究结论,并运用GARCH计量模型对美国国债期货推出前后的历史数据进行检验,总结出国债期货市场对现货市场波动性影响的结论,这也是我们这篇文章所要论述的重点；同时我们也采用理论和换手率的数据来解释了国债期货推出对现货市场流动性方面的影响。希望为分析我国国债期货市场的推出对现货市场的影响提供可借鉴的依据,为投资者应对利率和流动性波动提供指导。
【关键词】：国债期货 现货市场 波动性 流动性 GARCH模型
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F812.5;F724.5
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 第一章 绪论7-11
• 1.1 研究背景和意义7
• 1.2 研究现状7-9
• 1.2.1 国外研究现状7-8
• 1.2.2 国内研究现状8-9
• 1.3 本文思路和结构安排9-10
• 1.4 本文创新和不足10-11
• 第二章 文献综述11-16
• 2.1 加剧现货市场价格波动11-14
• 2.2 平抑现货市场价格波动14-15
• 2.3 解释机制小结15-16
• 第三章 国债期货基础介绍16-28
• 3.1 国债期货的特点16-17
• 3.2 国债期货的发展趋势17-21
• 3.3 我国上市国债期货的意义21-25
• 3.4 美国国债期货市场简介25-28
• 3.4.1 美国国债期货产品系列的发展25-26
• 3.4.2 美国国债期货的交易状况26-28
• 第四章 国外国债期货推出的历史回溯28-31
• 4.1 日本国债期货推出的历史回溯28-29
• 4.2 美国国债期货推出后市场运行情况29-31
• 第五章 国债期货的推出对现货市场波动性的影响31-40
• 5.1 现货市场的波动性与推出国债期货的关系31-33
• 5.2 国债期货与现货市场价格关系分析33-35
• 5.3 实证分析35-40
• 5.3.1 实证方法介绍——GARCH模型35-36
• 5.3.2 数据的描述性统计36-37
• 5.3.3 平稳性检验37
• 5.3.4 自回归滞后阶数的选择37-38
• 5.3.5 ARCH-LM检验38
• 5.3.6 GARCH模型38-40
• 第六章 国债期货的推出对现货市场流动性的影响及结论40-42
• 6.1 国债期货的推出对现货市场流动性的影响40-41
• 6.2 结论41-42
• 参考文献42-43
• 致谢语43-44

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