股指期货与指数基金联动性分析

发布时间：2017-05-16 00:05

  本文关键词：股指期货与指数基金联动性分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 股指期货是世界金融期货市场上交易最活跃的期货品种之一。近年来,根据我国资本市场发展的需要,我国也积极为推出股指期货做准备。 指数基金是20世纪70年代以来出现的新的基金品种,采取被动管理策略。近年来,我国股票市场在制度性变革和人民币升值的双重推动下,开始由低迷转向繁荣,指数型基金的优势也越来越明显。其中,创新型指数基金ETF的发展尤其迅速。 股指期货和指数基金都是以股票指数为基础的金融衍生产品,二者之间存在着长期稳定的均衡关系。文中第三章着重分析了股指期货和指数基金之间的联动关系。文章先分析了股指期货和指数基金的异同点,以及二者之间的相互影响,随后运用协整性分析对股指期货和指数基金的联动性进行了实证分析。其中对股指期货和指数基金分别进行了单位根检验,对二者进行了协整检验,并建立了误差修正模型。 利用股指期货与指数基金存在的长期稳定的均衡关系,指数基金可以利用股指期货进行套期保值,股指期货也可以将指数基金作为现货标的进行套利,从而优化投资者的投资策略,提高整个证券市场的效率。 文中第四章为指数基金利用股指期货进行套期保值研究,以上证50ETF为例。文章先对上证50ETF的系统性风险进行了测量,随后对股指期货与上证50ETF套期保值进行研究,确定了最优套期保值率,并对套期保值绩效进行评价。 文中第五章为股指期货将指数基金作为现货标的进行套利研究。先对几种指数基金进行比较,并对ETF进行跟踪误差实证,选择最优的现货标的。随后确定股指期货的无风险套利理论定价公式,确定套利空间。最后对股指期货以指数基金为现货进行套利进行实证研究。
【关键词】：股指期货 指数基金 联动关系 套期保值 套利
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F830.9;F224
【目录】：

• 内容摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 导论9-18
• 1.1 选题的背景及意义9-10
• 1.1.1 问题的提出9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 文献综述10-16
• 1.2.1 关于股指期货的研究10-12
• 1.2.2 关于指数基金的研究12-13
• 1.2.3 套期保值理论研究13-15
• 1.2.4 套利理论研究15-16
• 1.3 论文的基本结构16-17
• 1.4 研究方法与创新之处17-18
• 1.4.1 研究方法17
• 1.4.2 创新之处17-18
• 第2章 股指期货与指数基金的内涵和外延18-24
• 2.1 股指期货的内涵和外延18-21
• 2.1.1 股指期货概述18
• 2.1.2 股指期货的特点18-19
• 2.1.3 股指期货的功能和作用19-21
• 2.2 指数基金的内涵和外延21-24
• 2.2.1 指数基金概述21
• 2.2.2 指数基金的优势21-22
• 2.2.3 ETF 简介22-23
• 2.2.4 LOF 简介23-24
• 第3章 股指期货与指数基金的联动性分析24-35
• 3.1 股指期货与ETF 的异同分析24-27
• 3.1.1 股指期货与ETF 的相同点24-26
• 3.1.2 股指期货与ETF 的不同点26-27
• 3.2 股指期货与ETF 的相互影响27-28
• 3.2.1 ETF 能够提高股指期货的定价效率27-28
• 3.2.2 股指期货可以为ETF 规避市场系统风险28
• 3.3 股指期货与指数基金联动性的实证分析28-35
• 3.3.1 数据选择29-30
• 3.3.2 直观分析30-31
• 3.3.3 协整性分析31-34
• 3.3.4 小结34-35
• 第4章 指数基金利用股指期货进行套期保值研究35-41
• 4.1 上证50ETF 的系统性风险测量35-38
• 4.1.1 系统性风险的测量模型36-37
• 4.1.2 上证50ETF 的β系数及系统性风险测量实证37-38
• 4.2 股指期货与上证50ETF 套期保值研究38-41
• 4.2.1 沪深300 指数与上证50ETF 的相关性分析38
• 4.2.2 最优套期保值率的确定38-39
• 4.2.3 套期保值绩效评价39-41
• 第5章 股指期货将指数基金作为现货标的套利研究41-50
• 5.1 现货标的的选择42-46
• 5.1.1 指数基金中ETF 更适合作为期现套利的现货工具42-45
• 5.1.2 ETF 跟踪误差实证45-46
• 5.2 股指期货的无风险套利理论定价46-47
• 5.3 股指期货将指数基金作为现货标的进行套利的实证研究47-50
• 第6章 结论50-51
• 附录51-59
• 参考文献59-62
• 后记62

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 刘增学;;股指期货交易对股票现货市场的影响研究[J];南方金融;2006年06期

2 罗登跃,王春峰,房振明,韩冬;基于时间序列的上海股市系统风险、流动性风险溢价实证研究[J];系统工程;2005年07期

3 王敬;程显敏;宗乐新;;股指期货在ETF投资管理中的套期保值研究[J];大连理工大学学报(社会科学版);2007年01期

4 程婧,刘志奇;恒生股指期货与股票现货协整关系研究[J];金融与经济;2003年11期

5 袁萍;;推出股指期货对我国股票市场基金风险管理的影响[J];金融理论与实践;2007年04期

6 刘炜;证券投资基金的系统性风险和股指期货的发展[J];科技进步与对策;2005年09期

7 任燕燕;李学;;股指期货与现货之间超前滞后关系的研究[J];山东大学学报(哲学社会科学版);2006年05期

8 史代敏;沪深股市股指波动的协整性研究[J];数量经济技术经济研究;2002年09期

9 肖辉,吴冲锋;股指与股指期货日内互动关系研究[J];系统工程理论与实践;2004年05期

10 花俊洲,吴冲锋,刘海龙,邹炎;期铜套期保值有效性实证研究[J];系统工程理论方法应用;2003年03期

  本文关键词：股指期货与指数基金联动性分析，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：369165