国债期货风险管理研究

发布时间：2017-05-17 05:02

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【摘要】：1995年国债期货被关闭,相隔17年之后2012年中国金融期货交易所推出了国债期货仿真交易。这次仿真交易的推出意味着离国债期货正式推出的时间并不远。回过头看,1995年“国债327”事件使国债期货在推出不到3年的时间就被匆匆关闭。当时国债期货缺乏相应制度保障,期货公司可以借监管漏洞进行违规操作,最终致使“国债327”爆发。早期国债期货的关闭说明国债期货的风险管理极为重要,在高杠杆交易环境中,没有进行风险控制,投资者的损失就可能非常大。因此有必要对国债期货正式推出之前研究国债期货的风险管理,以便监管层和投资者在国债期货推出之后能够进行系统性的风险管理。 本文第一章首先描述了我国早期的国债期货历史,以及国债期货重新推出的市场基础,接着介绍了中金所国债期货仿真合约情况,最后整理了国内外关于国债期货的研究现状；第二章介绍了国债期货的概念,特点和功能,重点论述了国债期货的风险类型和风险来源；第三章从实证角度运用静态风险测度理论和动态风险测度理论测度了国债期货仿真交易的风险,从实证结果看静态风险测度模型虽然时效性差,但模型的有效性比动态要高；第四章主要介绍了国际主流国家的金融监管模式,指出了我国国债期货的监管适合发展“一元三级”模式,并对国债期货市场上各个主体的风险控制措施进行了讨论；第五章对全文做了总结和政策建议,并对未来的研究方向做了展望。 本文主要运用数理实证模型和归纳演绎的方法研究我国国债期货的风险管理。本文的创新点在于系统性地研究了国债期货风险管理,首次采用数理实证方法测度了国债期货的风险价值,此外还构想了我国“一元三级”式国债期货风险监管模式。
【关键词】：国债期货 风险管理 风险测度 极值理论 GARCH-EVT模型
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F724.5
【目录】：

• 目录3-7
• 摘要7-8
• Abstract8-10
• 第1章 绪论10-21
• 1.1 研究背景10-14
• 1.1.1 我国早期国债期货风波10-11
• 1.1.2 我国重新推出国债期货的市场基础11-12
• 1.1.3 中金所国债期货仿真合约12-14
• 1.2 国内外文献研究14-18
• 1.2.1 国外研究综述14-16
• 1.2.2 国内研究综述16-18
• 1.3 研究方法和内容18-20
• 1.3.1 研究的方法18-19
• 1.3.2 研究的内容19-20
• 1.4 创新点和不足20-21
• 1.4.1 创新点20
• 1.4.2 不足20-21
• 第2章 国债期货的风险识别分析21-30
• 2.1 国债期货特点与功能分析21-24
• 2.1.1 国债期货的概念21-22
• 2.1.2 国债期货的特点22-23
• 2.1.3 国债期货的功能23-24
• 2.2 国债期货风险识别24-29
• 2.2.1 国债期货的风险类型24-26
• 2.2.2 国债期货的风险来源26-29
• 2.3 本章小结29-30
• 第3章 国债期货风险测度的实证研究30-50
• 3.1 VaR和ES模型30-32
• 3.1.1 VaR模型30-31
• 3.1.2 ES模型31-32
• 3.2 基于极值理论的静态风险测度理论32-36
• 3.2.1 极值理论32-33
• 3.2.2 基于极值理论的VaR和ES33-35
• 3.2.3 回测检验35-36
• 3.3 基于GARCH-EVT模型的动态风险测度理论36-38
• 3.3.1 GARCH模型36-37
• 3.3.2 GARCH-EVT模型37-38
• 3.4 实证分析38-49
• 3.4.1 样本选取38-40
• 3.4.2 基于极值理论的静态风险测度40-43
• 3.4.3 基于GARCH-EVT模型的动态VaR测度43-48
• 3.4.4 模型检验48-49
• 3.5 本章小结49-50
• 第4章 国债期货风险控制50-58
• 4.1 国债期货监管模式50-54
• 4.1.1 多元监管模式50-52
• 4.1.2 一元监管模式52
• 4.1.3 对我国国债期货监管模式的思考52-54
• 4.2 监管层面的风险控制54-55
• 4.2.1 证监会法律法规风险控制54
• 4.2.2 期货业协会自律风险控制54-55
• 4.2.3 中金所交易制度风险控制55
• 4.3 市场交易主体的风险控制55-56
• 4.3.1 期货公司的风险控制55-56
• 4.3.2 投资者的风险控制56
• 4.4 本章小结56-58
• 第5章 结论和政策建议58-61
• 5.1 结论58-59
• 5.2 政策建议59
• 5.3 进一步研究方向59-61
• 参考文献61-64
• 致谢64-65
• 附录65-71

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本文编号：372558