基于Copula-GARCH模型的黄金期货套期保值比的实证分析

发布时间：2017-05-18 10:03

  本文关键词：基于Copula-GARCH模型的黄金期货套期保值比的实证分析，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着金融市场的不断发展,金融创新愈演愈烈,因此,能否全面而准确地刻画金融资产间越来越复杂的波动特征和相依结构越来越重要。在描述多元变量的联合分布时,传统的多元统计模型往往存在着“维数灾难”和不能完全准确地刻画多元金融资产复杂的相依结构的缺陷。因此Copula函数出现在经济金融理论的研究中可谓恰逢其时,Copula函数可以将多元变量的联合分布函数分解为各变量的边缘分布函数和一个Copula函数,应用简便且能够灵活准确的刻画资产间的相依结构,具备优良的统计性质。因此,Copula函数近年来在金融市场各领域均得到广泛地应用。 本文即是利用Copula函数的优良性质,构建Copula-GARCH模型,对我国黄金期货市场的最优套期保值比率做的实证研究。黄金因其兼具商品、货币及金融资产等功能的特殊属性,价格波动频繁,且黄金单价昂贵,风险巨大,利用黄金期货市场对其进行套期保值以规避价格风险非常重要。而我国黄金期货市场目前尚在起步阶段,基于此做的实证研究很贫乏,因此,利用我国黄金期货市场进行实证研究意义非凡。 本文在介绍了相关理论知识的基础上,运用Copula-GARCH模型估计黄金市场的套期保值比率,并将之与传统方法相比较。实证结果表明,运用Copula-GARCH模型估计出的套期保值比率在规避价格风险方面的作用最优,OLS模型次之,DCC模型最低;而Copula家族内部,运用Clayton Copula函数和T-Copula函数估计出的套期保值比最优,阿基米德Copula函数并不完全优于椭圆Copula函数。
【关键词】：黄金期货 套期保值比率 Copula函数
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F830.91
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 绪论7-14
• 1.1 研究的意义及目的7-8
• 1.2 相关研究文献综述8-12
• 1.3 本文的主要思想和创新点12-13
• 1.4 本文的结构安排13-14
• 2 期货套期保值理论及模型14-21
• 2.1 套期保值的理论概述14-15
• 2.2 线性套期保值模型15-19
• 2.3 非线性套期保值模型19-21
• 3 COPULA—GARCH 模型21-31
• 3.1 普通多元GARCH 模型21-24
• 3.2 COPULA—GARCH 模型24-31
• 4 黄金期货市场实证分析31-40
• 4.1 数据来源、处理方法及描述性分析31-32
• 4.2 采用最小二乘回归进行估计32-34
• 4.3 利用多元GARCH 模型进行的估计34-37
• 4.4 基于COPULA—GARCH 模型的估计37-38
• 4.5 各种模型效果的比较38-40
• 5 结论和展望40-42
• 5.1 论文完成的工作40
• 5.2 论文存在的问题40-42
• 致谢42-43
• 参考文献43-45

【引证文献】

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 任俊涛;中国黄金期货市场功能研究[D];中共中央党校;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 汲志红;基于RAROC的我国成长型基金投资绩效评价与提升研究[D];哈尔滨工程大学;2012年

2 汪淑娟;中国黄金期货市场的有效性检验[D];浙江工商大学;2013年

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本文编号：375729