基于沪深300的股指期货定价与实证分析研究

发布时间：2017-06-18 15:16

  本文关键词：基于沪深300的股指期货定价与实证分析研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在中国,股指期货的出现改变了中国股市以往的“单边”市场交易机制,投资者不仅可以“做多”而且可以“做空”,从而使其在市场下跌的行情中也能获利。股指期货作为一种新兴的金融工具虽然在我国产生时间较晚,但随着中国金融期货交易所的成立以及沪深300仿真交易机制的出现到正式推出,它在我国的发展速度非常快。目前投资者关注的主要方向是怎样对股指期货定价从而进行风险对冲,这也就使得股指期货的定价成为国内外投资者和学者的研究热点。 本文试图结合实际市场的客观条件,将现货指数和现货波动率的随机过程考虑进来,利用无套利原理推导出了股指期货价格满足的偏微分方程。选取中国沪深300指数的历史数据和2011年7月至2012年9月上市交易的IF1203、IF1204、IF1205、IF1206、 IF1207、IF1208、 IF1209合约作为样本,用有限差分法对本文提出的模型进行实证检验,并与持有成本模型的定价效率进行了对比。结果表明,用有限差分法算出的数值解,对IF1203、IF1206、IF1208、IF1209合约而言,本文提出的定价模型要优于持有成本模型,对IF1204、IF1205、IF1207而言,与持有成本模型相比定价效率则欠佳。
【关键词】：股指期货定价 随机波动率 有限差分法
【学位授予单位】：南京理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.5;F224
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 绪论7-11
• 1.1 文章选题背景及意义7
• 1.2 国内外研究现状7-9
• 1.2.1 国外研究现状7-8
• 1.2.2 国内研究现状8-9
• 1.3 研究内容和方法9
• 1.4 本文主要工作和文章结构9-11
• 2 股指期货概述及沪深300股票指数简介11-21
• 2.1 股指期货概述11-19
• 2.1.1 期货相关知识11
• 2.1.2 股指期货的定义11
• 2.1.3 股指期货的产生及发展历程11-12
• 2.1.4 股指期货合约内容12-15
• 2.1.5 股指期货特点15-16
• 2.1.6 股指期货的功能16
• 2.1.7 股指期货的风险控制16-18
• 2.1.8 国际主要股指期货交易所18-19
• 2.2 沪深300股票指数的研究19-21
• 2.2.1 HS300股票指数的编制规则19-21
• 3 股票指数期货定价理论及定价模型21-38
• 3.1 股指期货定价的理论基础21
• 3.2 股指期货定价模型分析21-36
• 3.2.1 完美市场下的Carry-cost定价模型21-23
• 3.2.2 股指期货区间定价模型23-26
• 3.2.3 考虑卖空限制后股指期货无套利定价区间26-29
• 3.2.4 随机利率下股指期货的定价模型29
• 3.2.5 Hsu and Wang的不完全市场定价模型29-32
• 3.2.6 考虑期现货收益率之间关系的股指期货定价模型32-34
• 3.2.7 利用最优增长投资组合法推导出不完美市场下股指期货的定价模型34-36
• 3.3 股指期货定价错误影响因素分析36-38
• 4 无套利条件下考虑现货指数随机波动率的股指期货定价模型38-53
• 4.1 模型推导38-41
• 4.2 模型求解41-44
• 4.2.1 定价公式的离散格式41-43
• 4.2.2 边界条件43-44
• 4.3 模型的实证分析44-48
• 4.3.1 模型中参数的估计方法44-48
• 4.4 随机定价模型对HS300指数期货合约的实证检验结果48-53
• 5 结论和展望53-54
• 致谢54-55
• 参考文献55-57

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

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3 张瑞;;股指期货定价——基于仿真沪深300股指期货合约的实证研究[J];哈尔滨商业大学学报(社会科学版);2010年06期

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本文编号：459808