基于SVAR的我国白银期货市场与国际市场价格引导关系的实证研究

发布时间：2017-06-28 10:00

  本文关键词：基于SVAR的我国白银期货市场与国际市场价格引导关系的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：白银,作为一种重要的贵金属,在实体经济和日常生活中有着广泛的应用。然而近年来,国际形势跌宕起伏,导致贵金属价格剧烈波动,对经营者的日常生产经营带来了极大的不确定性。作为全球最大的白银生产国和消费国之一,我国对于白银的套期保值和避险需求日益增强,在此背景下,上海白银期货合约于2012年5月10日正式推出。白银期货的上市不仅为国内生产者提供了有效的风险规避和套期保值工具,为众多投资者提供了新的投资品种和投资机会,也为中国未来参与全球白银市场定价增加了机会和可能性。 本文采用单位根检验、协整检验方法,多变量VAR及SVAR模型,并应用脉冲响应函数和方差分解工具对纽约白银期货、上海白银期货及上海白银现货之间的价格引导关系进行了实证分析,同时引入美元指数作为外生变量。研究主要包括以下两个内容：(1)分别从开盘价格和收盘价格的角度,对三个市场间的价格引导关系进行检验；(2)基于非同步交易的国内外期货市场及现货市场价格关系的检验。 研究发现：(1)纽约白银期货市场、上海白银期货市场和上海白银现货市场的价格存在长期协整关系；(2)纽约白银期货价格在价格发现中处于主导地位,对上海白银期货和上海白银现货价格均存在引导作用；(3)上海白银期货市场对纽约白银期货市场价格的影响相对有限,并且作用的发挥存在滞后性；(4)美元指数对纽约白银期货价格、上海白银期货市场和上海白银现货有显著的反向作用。
【关键词】：白银期货 非同步交易 结构向量自回归模型 脉冲响应函数 方差分解
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F724.5;F832.54
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-8
• 引言8-11
• 一、研究背景与选题意义8
• 二、本文内容与结构8-9
• 三、文章创新点9-10
• 四、不足之处10-11
• 第一章 文献综述11-18
• 一、理论研究11-14
• 1 、主导-卫星市场理论11-12
• 2 、协整理论12
• 3 、共同因子模型12-14
• 二、实证研究14-15
• 三、国内理论和实证研究15-18
• 第二章 白银及白银期货概述18-28
• 第一节 白银概述18-22
• 一、白银的属性18
• 二、白银的用途18-19
• 三、白银的演变历史19-20
• 四、影响白银价格的因素20-21
• 五、国际白银交易场所21
• 六、中国白银交易场所21-22
• 第二节 白银期货概述22-28
• 一、期货的概念22-23
• 二、期货的基本功能23
• 三、国际白银期货市场23-26
• 四、中国白银期货市场26-28
• 第三章 理论模型及研究方法28-34
• 第一节 检验方法28-29
• 一、单位根检验28
• 二、协整检验28-29
• 第二节 理论模型29-34
• 一、向量自回归模型(VAR)29-30
• 二、结构向量自回归模型(SVAR)30-34
• 第四章 实证检验34-57
• 第一节 样本选取34-38
• 一、样本选取34-35
• 二、描述性统计35-38
• 第二节 国内外白银期货及现货市场市场价格关系检验38-52
• 一、单位根检验38
• 二、滞后阶数确定38-40
• 三、协整检验40-41
• 四、向量自回归(VAR)及模型稳定性检验41-44
• 五、结构性向量自回归(SVAR)44-46
• 六、脉冲响应函数46-49
• 七、方差分解49-52
• 第三节 基于非同步交易的国内外期货市场及现货市场价格关系检验52-56
• 一、纽约白银期货与上海白银期货52-54
• 二、上海白银期货与上海白银现货54-56
• 第四节 、本章小结56-57
• 第五章 研究结论与建议57-60
• 一、研究结论57-58
• 二、原因分析58-59
• 三、政策建议59-60
• 参考文献60-64
• 后记64-65

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 刘庆富;王海民;;期货市场与现货市场之间的价格研究——中国农产品市场的经验[J];财经问题研究;2006年04期

2 刘庆富;徐闻宇;方磊;;中国商品期货市场的假日效应研究——基于收益和波动的视角[J];产业经济研究;2012年02期

3 王泰强;侯光明;赵宏;;基于VaR的中国有色金属期货市场风险测度研究——以上海期货交易所铝期货和铜期货为例[J];东北财经大学学报;2011年06期

4 刘庆富;华仁海;;中国股指期货与股票现货市场的日内信息结构研究——基于交易和非交易时段的视角[J];复旦学报(社会科学版);2012年03期

5 李更;;ARCH类模型在我国沪铜期货市场上的应用[J];北方经贸;2010年01期

6 刘庆富;张金清;华仁海;;LME与SHFE金属期货市场之间的信息传递效应研究[J];管理工程学报;2008年02期

7 刘庆富;朱迪华;周思泓;;恒生指数期货与现货市场之间的跳跃溢出行为研究[J];管理工程学报;2011年01期

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9 张硕;林星安;;白银期货投资“众生相”[J];21世纪商业评论;2012年10期

10 周平;;现货黄金收益率的日内效应及其交易策略研究[J];黄金;2012年01期

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本文编号：493376