我国上市公司股权激励与公司绩效关系实证研究

发布时间：2017-07-07 09:18

  本文关键词：我国上市公司股权激励与公司绩效关系实证研究

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【摘要】：所有权与经营权相分离是现代企业制度的一个重要特征,但是,所有者与经营者相分离带来股东与经营者之间的代理关系,为了降低代理成本,提高经营人员的激励程度,出现了股权激励相关的问题。与西方发达国家不同,我国大环境对于股权激励计划的实施存在许多阻碍。我国上市公司股权激励计划在现有的经济体制下存在着大量漏洞,怎样对我国上市公司股权激励计划进行完善,合理解决股权激励所存在的缺陷问题,是本文研究的课题。论文实证分析了股权激励与公司绩效之间的关系,得到了一些可供实践参考的结论,对股权激励实施有一定的指导意义。对上市公司股权激励进行研究,既有着重要的理论意义,能使得我国上市公司股权激励更加成熟完善,又具有巨大的实际应用价值,能够很大程度上提升我国上市公司业绩与价值。本文基于国内外众多关于股权激励研究的文献,以前人的研究成果为基础,阐述了股权激励的相关概念、运作原理及各类股权激励模式,并引入我国上市公司股权激励的案例来对激励模式进行分析、阐述,从而进一步对我国上市公司的股权激励机制发展与实践这个实际应用情况进行缺陷分析。在理论分析的基础上,论文提出了四个假设,以2012至2013年实施了股权激励的上市公司为研究样本,以净资产收益率与托宾Q值为被解释变量,股权激励比例、股权激励模式、股权激励有效期为解释变量,公司规模、资产负债率以及主营业务增长率为控制变量,通过SPSS17.0进行实证分析,最终得到实证结论:1)上市公司实施股权激励对公司绩效有着积极的作用,但由于我国资本市场的不成熟等因素,这种作用不是十分明显;2)上市公司股权激励强度和公司绩效之间有着正相关关系;3)在限制性股票与股票期权两种股权激励模型中,前者的激励效果要好于后者;4)上市公司股权激励有效期与其激励效果是正相关的。论文最后一章为对策建议章。分别为:针对实证结论提出的5点建议,针对分析缺陷提出的3点建议以及借鉴发达国家经验总结提出的综合对策建议。
【关键词】：股权激励 公司绩效 实证研究 对策建议
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F272.92
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 导论11-23
• 1.1 研究背景及意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 股权激励相关文献综述13-20
• 1.2.1 国外研究综述13-17
• 1.2.2 国内研究综述17-19
• 1.2.3 文献总结19-20
• 1.3 本文研究的思路方法、框架以及创新与不足20-22
• 1.3.1 研究的基本思路与方法20-21
• 1.3.2 论文结构框架21-22
• 1.3.3 主要创新和不足22
• 1.4 本章小结22-23
• 第二章 股权激励与公司绩效的相关理论概述23-37
• 2.1 概念界定23-24
• 2.1.1 股权激励23
• 2.1.2 公司绩效23-24
• 2.2 股权激励相关理论24-27
• 2.2.1 委托代理理论——代理成本24
• 2.2.2 人力资本理论——激励重要性24-25
• 2.2.3 剩余索取权理论——激励合理性25-26
• 2.2.4 博弈论——道德风险缘由26
• 2.2.5 激励理论——股权激励合理性26-27
• 2.2.6 交易费用理论——股权激励必要性27
• 2.3 股权激励的运作原理27-31
• 2.4 股权激励各类模式31-32
• 2.5 我国股权激励不同模式相关案例分析32-36
• 2.5.1 清华同方股票期权案例32-33
• 2.5.2 深圳万科限制性股票案例分析33-36
• 2.6 本章小结36-37
• 第三章 我国上市公司股权激励机制发展与实践37-51
• 3.1 我国股权激励机制的发展新现状37-40
• 3.1.1 我国实施股权激励企业的数量37-38
• 3.1.2 实施股权激励的企业归属地38
• 3.1.3 实施股权激励企业的行业分布38-39
• 3.1.4 企业所采用的激励模式39
• 3.1.5 股权激励的激励比例39
• 3.1.6 股权激励与企业业绩39-40
• 3.2 我国关于股权激励的法律制度规定40-44
• 3.2.1 制度设计方面的规定40-42
• 3.2.2 税收方面规定42-43
• 3.2.3 会计方面的规定43-44
• 3.3 我国股权激励机制中的缺陷44-46
• 3.3.1 笼统的法制规范44
• 3.3.2 公司利润被会计处理方式影响44-45
• 3.3.3 股权激励效果受到所得税影响45-46
• 3.4 国外发达国家股权激励经验与总结46-50
• 3.4.1 西方发达国家上市公司股权激励的特点46-48
• 3.4.2 国外股权激励实践经验的总结思考48-50
• 3.5 本章小结50-51
• 第四章 我国上市公司股权激励与公司绩效关系实证研究51-64
• 4.1 研究假设51-52
• 4.2 研究设计52-54
• 4.2.1 变量选择52-53
• 4.2.2 回归模型的构建53-54
• 4.2.3 样本选择与数据来源54
• 4.3 实证结果及分析54-63
• 4.3.1 股权激励实施与公司绩效关系分析54-55
• 4.3.2 股权激励强度与公司绩效关系分析55-58
• 4.3.3 股权激励模式与公司绩效关系分析58-60
• 4.3.4 股权激励有效期与公司绩效关系分析60-62
• 4.3.5 研究结论62-63
• 4.4 本章小结63-64
• 第五章 我国上市公司股权激励完善的对策建议64-72
• 5.1 基于实证结论提出的建议64-65
• 5.1.1 股权激励比例应当在合理范围内适当升高64
• 5.1.2 股权激励模式应采用限制性股票模式64
• 5.1.3 在实施股权激励时将股权激励有效期适当延长64
• 5.1.4 提高资本市场的有效性64
• 5.1.5 公司内部需构建完善有效的公司绩效考核指标体系64-65
• 5.2 基于缺陷分析提出的建议65-66
• 5.2.1 法制规范的细化与增加65
• 5.2.2 股权激励成本的处理65-66
• 5.2.3 所得税影响的消除66
• 5.3 提高薪酬委员会规范性和有效性66-68
• 5.3.1 提高薪酬委员会独立性及职能性66-67
• 5.3.2 提高薪酬管理委员会专业性67
• 5.3.3 合理薪酬设置的来保证薪酬管理委员会独立性67-68
• 5.3.4 外部监督及咨询机构的引入68
• 5.4 提升绩效考核体系的标准化及规范化68-70
• 5.4.1 绩效考核的参数需增加69-70
• 5.4.2 考核体制有待完善70
• 5.4.3 增强信息披露保障绩效考核的规范化运作70
• 5.5 针对违法违规行为的司法解决途径的完善70-71
• 5.6 本章小结71-72
• 结论72-74
• 参考文献74-77
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果77-78
• 致谢78-79
• 附件79

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 施东晖,司徒大年;中国上市公司治理水平及其对绩效影响的实证研究[J];南开管理评论;2004年01期

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本文编号：529621