分级基金投资价值与套利策略实证研究

发布时间：2017-07-17 07:07

  本文关键词：分级基金投资价值与套利策略实证研究

  更多相关文章： 分级基金 折算机制 套利实证

【摘要】：分级基金在设计上借鉴了结构化产品的分级理念,通过对基金净资产的分解,将基金份额分成具有不同风险收益特征的子份额,以满足投资者差异化的投资需求。本文将从结构设计和条款特征等方面对分级基金的投资价值进行全面解析,实证研究分级基金折溢价、杠杆、折算套利机制与机会,并通过模拟交易在真实环境下测试套利策略的运行情况。实证研究发现,目前市场中较为活跃的融资型分级基金大部分存在溢价交易,但由于溢价套利涉及到的相关交易成本较高,加上套利过程中母基金净值波动风险并不能完全通过股指期货进行对冲,因此高频套利的alpha收益并不显著,且净值回撤较大。另一方面,实证发现通过预测上折而建立的B份额事件套利单次收益高达30%左右,鉴于目前市场中有相当部分的分级基金处于潜在的上折触发期,建议重点关注上折套利机会。
【作者单位】： 中投证券有限责任公司博士后工作站;
【关键词】： 分级基金 折算机制 套利实证
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、分级基金特征分析(一)分级基金的结构设计分级基金又称结构化基金(Structured Fund),是指在一个投资组合下通过对基金收益或净资产的拆分,形成两级风险收益表现具有一定差异化的子基金,并且将拆分后的子基金上市交易的结构化证券投资基金。目前我国证券市场中最常见的分级

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 赵迪;于勇;;套利分级基金[J];股市动态分析;2011年43期

2 金列;;基于杠杆设计的创新型封闭式分级基金研究[J];经济论坛;2009年10期

3 光华;任学敏;;一类指数分级基金的定价模型及其杠杆率的分析[J];商业经济;2010年18期

4 陈怡;;统计套利策略在我国分级基金市场的尝试[J];科学技术与工程;2012年03期

5 兰利兵;;基于期权分解的分级基金定价研究[J];中国证券期货;2010年03期

6 曹建海;;分级基金套利研究[J];现代商业;2010年36期

7 贾戎莉;;场内上市基金之分级基金[J];资本市场;2011年06期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 黄瑜琴;成钧;李心丹;;免费的午餐:分级基金溢价的案例研究[J];财贸经济;2012年07期

2 田玲;李建华;;金融市场、政府行为与农业巨灾保险基金建设——基于“结构型基金”理论的分析[J];保险研究;2014年04期

3 王杨;邓莹睿;张寄洲;;中国市场上一类指数型分级基金的定价模型与金融分析[J];上海金融学院学报;2011年06期

4 陈实;吴述金;郑伟安;;中国市场ETF套利研究[J];华东师范大学学报(自然科学版);2013年05期

5 周正源;;关于债券分级基金移植到股市的可行性分析[J];商业文化(下半月);2012年03期

6 赵静;;探讨分级基金A类份额投资策略[J];中国市场;2012年44期

7 罗忠洲;邱虹宇;;英国分割资本信托研究[J];浙江金融;2012年01期

8 兰利兵;;基于期权分解的分级基金定价研究[J];中国证券期货;2010年03期

9 孙昌宝;;影响银华锐进涨跌幅的股票指数因素分析——基于VAR模型的实证研究[J];现代商贸工业;2012年18期

10 张h，

本文编号：552420