基于二叉树期权模型的企业兼并价格确定的博弈分析

发布时间：2017-07-19 07:16

  本文关键词：基于二叉树期权模型的企业兼并价格确定的博弈分析

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【摘要】：虽有研究对兼并标的资产价值服从连续随机分布情形下交易价格确定问题进行了讨论,但对离散随机分布情形下交易价格确定问题的讨论不够深入,这就不仅仅使得研究与实践相互脱节,更降低了研究对现实的解释力。现在对一类标的资产价值服从二叉树离散分布情形下交易价格问题进行研究,运用实物期权理论和博弈论的研究方法对标的价值评估与交易价格确定分别进行了讨论。研究运用中心极限定理分析了标的资产价值呈现二叉树特征,并且存在无限次上涨与下降状态情形下实物期权的极限分布。然后在对著名的Rubinstein讨价还价定理进行改进的基础上,给出了离散二叉树分布情形下的标的资产交易价格确定的解析表达式。最后,通过数值仿真揭示不同参数变化所引起的交易价格变化趋势,从而进一步说明模型的合理性和对现实的解释力。
【作者单位】： 中央财经大学会计学院;河海大学商学院;
【关键词】： 企业兼并 交易价格 二叉树期权 Rubinstein讨价还价定理 数值仿真
【基金】：国家自然科学基金面上资助项目(71171207)
【分类号】：F271;F224.32
【正文快照】： 1引言企业兼并交易价格的确定是企业兼并问题的核心问题,传统的企业兼并价格确定方法基本上都是基于企业现金流量的,包明华[1]对现金流量的各种变化情形以及相应的度量方法进行了总结。由于兼并标的资产的度量不仅是涉及资产的简单交易,而且也是兼并双方基于兼并企业前景的估

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本文编号：561716