我国螺纹钢期货市场与现货市场联动效应的实证分析

发布时间：2017-07-29 19:07

  本文关键词：我国螺纹钢期货市场与现货市场联动效应的实证分析

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【摘要】：期货市场是一个国家金融市场中的一个非常重要的组成部分,它的健康发展对一个国家的市场经济发展有着非同寻常的影响。本论文主要着眼于我国螺纹钢期货市场和现货市场,并以两者的联动效应的实证分析作为论文方法。本文旨在通过对螺纹钢期货市场和现货市场的数据进行实证分析,结合理论和实际情况加以对比,最终得出相应的结论,给相关管理部门和企业一定的启示和参考。 我国钢材产量在世界产量中有着举足轻重的地位,但是我国在国际定价权方面却毫无优势。并且由于国际钢材价格的剧烈波动,我国钢企并没有很好的套期保值渠道,以致于我国钢企在一段时间内被比喻成“在刀尖上跳舞”。在2009年3月27日,我国顺利地推出了钢材期货,这使得以上困境逐渐得到改变。在推出的五年间,我国钢材期货市场和现货市场的联动效应总体保持良好,但也不乏一些不符合经济规律的现象发生,单向影响和两者价格趋势的背离等现象都使得螺纹钢期货市场与现货市场的联动效应被受质疑。 根据联动效应的定义来看,现货市场和期货市场应在保持价格长期相对稳定的前提下,期货市场和现货市场相互引导,相互抑制,并使得两者的动态相关系数维持在一定水平线上。同时,依据期货市场与现货市场的一价定律和价格收敛理论来看,期货市场和现货市场两者的价格应该保持相对稳定的状态或价格聚合的趋势。那么根据以上解释说明后,我们需要根据联动效应的定义通过三部分实证来说明我国螺纹钢期现货市场联动效应的运行状况是否良好。首先我们通过数据的搜集和整理对其进行协整检验来分析两者的长期稳定关系是否存在,并加入状态空间模型得出两者的长期稳定关系的动态趋势以便我们拟合当期的经济现象。接着通过VAR估计和格兰杰因果检验对两者的相互影响关系和因果关系进行检验,也可以间接反映两者联动性是否良好。最后通过GARCH-BEKK模型研究两者的波动溢出性,以得出两者的动态相关系数作为评判联动效应总体运行走向的依据。 本文最后一个环节就是实证研究的结果和理论的对比与分析。当结果和理论相符时,说明我国螺纹钢期货市场与现货市场联动效应良好,相关部门的政策和做法值得借鉴和延续；当结果和理论不相符时,则要通过对现实行情的分析找出其中的根源所在,并提出相应的解决方案。
【关键词】：期现货市场 联动效应 长期稳定性 波动溢出
【学位授予单位】：南京师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F426.31;F764.2;F724.5
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 绪论8-15
• 1.1 论文选题的背景与意义8-9
• 1.1.1 选题背景8-9
• 1.1.2 选题意义9
• 1.2 关于该课题的文献综述9-12
• 1.2.1 国外研究9-10
• 1.2.2 国内研究10-12
• 1.2.3 国内外研究的简单评述与启示12
• 1.3 本文研究思路和主要框架12-13
• 1.3.1 论文的主要研究思路12-13
• 1.3.2 论文的研究框架13
• 1.4 本文的可能创新点与不足13-15
• 1.4.1 本文的可能创新点13
• 1.4.2 本文的不足之处13-15
• 第2章 期货市场与现货市场联动效应的理论研究15-20
• 2.1 期货的市场功能15-16
• 2.2 期货与现货市场的一价定律和价格收敛理论16-17
• 2.3 期货与现货市场的波动溢出效应17-18
• 2.4 联动效应的定义与实证分析的内容18-20
• 第3章 螺纹钢期货市场与现货市场联动效应的实证研究20-38
• 3.1 螺纹钢期现货数据的处理及基本统计特征的分析20-21
• 3.1.1 选择螺纹钢的原因及数据的处理20
• 3.1.2 数据的基本统计特征20-21
• 3.2 螺纹钢期现货市场的长期稳定性的实证分析21-24
• 3.2.1 平稳性检验21-22
• 3.2.2 协整检验22-23
• 3.2.3 状态空间模型23-24
• 3.2.4 实证小结24
• 3.3 螺纹钢期现货市场的相互影响关系的实证分析24-28
• 3.3.1 VAR模型估计25-27
• 3.3.2 格兰杰因果检验27
• 3.3.3 脉冲响应函数27-28
• 3.3.4 实证小结28
• 3.4 螺纹钢期现货市场的波动溢出效应的实证分析28-32
• 3.4.1 GARCH-BEKK模型29-30
• 3.4.2 动态相关系数分析30-31
• 3.4.3 实证小结31-32
• 3.5 螺纹钢期现货市场联动效应的实证研究与现实行情对比分析32-38
• 3.5.1 我国螺纹钢期现货市场近五年的行情分析32-33
• 3.5.2 联动效应中有关价格稳定性与双向引导性的结论分析33-35
• 3.5.3 联动效应中有关联动强弱趋势的结论分析35-38
• 第4章 完善我国螺纹钢期现货市场的政策建议38-41
• 4.1 针对国家管理期现货市场相关部门的政策建议38-39
• 4.2 针对相关企业、机构交易者的政策建议39-41
• 致谢41-42
• 参考文献42-44

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：590630