基于国际期货市场下我国黄铜价格形成机制研究

发布时间：2017-08-01 05:17

  本文关键词：基于国际期货市场下我国黄铜价格形成机制研究

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【摘要】：铜作为现代工业的标志,对于全球的经济而言,其重要意义不言而喻。当今社会,由于全球化的快速发展,国家对于铜的理解已经不仅仅是停留在工业品,而已经上升到了国家战略层面；与此同时,国家层面对于铜的理解也不仅仅停留在19世纪大英帝国四处掠夺资源的时期,而在20世纪就已经发展到各国争夺铜定价权的层面上,所以各国对于关于国际铜价定价机制的研究就越发重要。 现阶段世界上最大的铜定价中心一个是伦敦,一个是纽约,而这两个地区的参与者主要以欧美的参与者为主。随着2000年中国加入世界贸易组织(WTO)之后,中国经济的大力发展,重点是房地产的高速发展,带动了中国对于铜以及其他金属的巨大需求。从2003年之后至今,中国的精铜需求量已经占到世界总需求量的40%。所以摆在中国面前一个严重的问题是,在如此巨大的需求量面前,定价权的缺失,表现出随着中国需求量的快速增长,铜价表现出的更加迅猛的增长的局面,这对于中国的企业层面,国家层面都带来了巨大的伤害。 中国争夺全球金属价格定价权的一个主要攻克方向是要大力发展国内的期货交易所。现阶段中国的期货交易所有上海商品交易所,大连商品交易所和郑州商品交易所,这三个交易所的交易品种已经由最初的几个品种发展到现在的几十个品种,并且随着品种的大量增多成交量也随之放大,但对于国际铜定价的影响却非常小。交易所无法影响国际铜价的重要原因,一方面在国家层面,首先国际资本不能随意流入流出中国,这导致了大量外资不能进入中国的交易市场参与交易；其次中国没有完全放开利率市场,即中国货币市场的定价非市场化,致使中国期货交易所无法设计利率期货合约,而全球利率期货交易量已经占总交易量的三分之一；另一方面是在交易所层面上,首先中国的交易所均为国企,三大交易所没有与之对应的竞争性企业存在,属于垄断行业,这导致了国内交易所提高进步的速度远远落后于国外；其次交易所内部机制导致了一些细节问题,比如此前一直存在的,商品期货交易所交易时间仅仅为四个小时,而这对于全球投资者而言如同航空母舰驶入了北京的胡同里,根本就无法在这样短的时间段中操作；另外一个细节是,中国交易所的整体英文水平并没有达到国际投资者的要求。所以中国的交易所如果想获得全球投资者的认可将是一个漫长的过程,不仅仅是从国家层面的彻底打开,同时也需要交易所把自身的硬实力和软实力充分展现出来,才是走向国际的基础。 本文一方面将从全球经济的发展和国际资本的运行两方面与铜价波动之间的关系,来解释铜价的形成原因；并且通过本文的研究,希望从经济运行和价格形成机制方面形成建设性的意见,有利于我国在未来的建设中了解定价权,掌握定价权；另一方面主要是微观方面来进行研究铜定价机制,从实证分析中,运用多元回归模型来研究对于铜价影响最为重要的因素。通过该模型可以清楚的让我们了解宏微观因素对于铜价波动的影响,以及铜价机制的形成。
【关键词】：铜 期货交易所 多元回归
【学位授予单位】：海南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F764.2;F724.5
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 1 导论9-13
• 1.1 问题的提出9
• 1.2 研究内容及意义9
• 1.3 国内外研究现状9-11
• 1.3.1 国外研究现状10-11
• 1.3.2 国内研究现状11
• 1.4 本文研究的主要内容和研究方法11-13
• 2 国际铜供需结构对黄铜定价的影响13-34
• 2.1 世界铜工业发展概述13-14
• 2.2 铜的诞生和炼铜工业发展轨迹14-15
• 2.3 1986-2012年国际铜价走势回顾15-18
• 2.4 国际铜供需结构研究18-34
• 2.4.1 美国工业发展对于铜价的影响19-20
• 2.4.2 我国商品铜市场供应情况20-26
• 2.4.3 我国商品铜市场需求情况研究26-30
• 2.4.4 库存因素在商品铜定价中的作用30-34
• 3 相关衍生品市场发展对黄铜价格的影响34-47
• 3.1 国际期货市场的发展轨迹34-37
• 3.1.1 国际金融中心的变迁为期货市场发展奠定坚实基础34-35
• 3.1.2 期货市场的发展与期铜市场的发展的关系35-37
• 3.2 铜期货与现货之间关系37-44
• 3.2.1 国际铜期货市场38-41
• 3.2.2 期现价格的定价原理41-42
• 3.2.3 期现分析—相关性42
• 3.2.4 以沪铜期货为例的重金属期货实证分析42-44
• 3.3 其他衍生品对期铜价格影响机制分析44-47
• 3.3.1 美元指数在黄铜定价机制中的作用44-45
• 3.3.2 原油期货在黄铜定价机制中的作用45-47
• 4 影响因素回归分析与检验47-62
• 4.1 利用多元回归模型分析影响铜价波动的因素47-50
• 4.1.1 多元回归模型基本理论概述47
• 4.1.2 多元回归模型的构建47-50
• 4.2 数据指标的选取与相关性分析50-56
• 4.2.1 相关数据的来源依据50-51
• 4.2.2 相关数据指标的选取依据51-52
• 4.2.3 相关数据指标的相关性分析52-56
• 4.3 多元回归分析56-61
• 4.3.1 模型的初步建立56-57
• 4.3.2 逐步回归法检验57-61
• 4.4 模型的确立61-62
• 5 结论及需要进一步研究的问题62-64
• 5.1 结论及其现实意义62-63
• 5.1.1 结论62
• 5.1.2 现实意义62-63
• 5.2 需要进一步研究的问题63-64
• 参考文献64-67
• 致谢67

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：602673