公司控制层级、增长期权投资与企业价值

发布时间：2017-08-07 06:18

  本文关键词：公司控制层级、增长期权投资与企业价值

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【摘要】：随着我国市场化改革的深入推进,政府对企业的干预力度逐步减弱,企业更加注重建立自身的核心竞争力和提升自身的经营能力,以市场为主体的趋势要求企业更加重视提升对市场环境变化做出迅速反应的能力。在市场化的大背景下,企业将会面临更大的经营和决策风险,制定合理的公司战略对于企业来讲十分重要,战略性增长期权的投资成为各个企业占据市场并实现稳定快速发展的重要内容。企业本来就是一个国家技术创新的主体,改善企业增长期权投入状况对提高我国经济的稳定性、成长性及整个国家的创新活力非常重要。而面临越来越复杂的国际和国内经济局势,加之我国企业处于对市场适应的初步阶段,什么样的控制权层级结构灵活性更高且能更加适合增长期权投资,当前我国上市企业的控制权层级结构是否有利于增长期权投资,控制权层级结构设置与增长期权投资力度的匹配关系是否对企业价值有提升作用等诸多问题摆在了公司治理研究者的面前。本文旨在考察企业增长期权投资与控制层级数量之间的关系,并研究了层级效率问题,即控制层级数量与增长期权代理变量——研发投资力度的交互项对企业价值的影响。文章以案例引入主题,阐述了控制权配置、研发投资力度及企业价值等影响关系理论,并以我国2006—2013年上市公司(除去金融保险业公司)样本为研究对象,实证研究了公司控制层级和增长期权投资之间的关系,发现:企业从事了增长期权的投资越多,企业越有可能选择更独立的组织层级,从而加强对市场信号和技术变革快速的反应能力;不同的产业展现出的增长期权投资和层级选择是不同的,信息技术是中国目前而言技术创新程度最高,同时又是组织最灵活的产业;降低层级和加强增长期权的投资能够增加企业的价值,信息产业表现尤为突出。但在制造业中,降低层级和增加增长期权的投资不能增加企业的价值,这可能是因为制造业更需要兼顾控制层级的链条上各个投资主体的利益,这一现象与中国国企改革的路径相依赖;最后,国有企业的控制链条一直都未曾降低,这表明国企的组织灵活性较差。
【关键词】：增长期权投资 控制层级数量 企业价值
【学位授予单位】：电子科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F272;F275
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 绪论10-22
• 1.1 研究背景与研究意义10-15
• 1.1.1 研究背景10-14
• 1.1.2 研究意义14-15
• 1.2 文献综述15-20
• 1.2.1 相关研究文献15-19
• 1.2.2 文献述评19-20
• 1.3 研究的主要内容、基本框架及创新点20-22
• 1.3.1 本文研究的主要内容20
• 1.3.2 本文研究的基本框架20-21
• 1.3.3 本文研究的创新之处21-22
• 第二章 理论分析22-26
• 2.1 增长期权理论相关论述22-23
• 2.1.1 增长期权投资的涵义及特点22-23
• 2.1.2 增长期权投资的重要性23
• 2.1.3 影响增长期权投资的因素23
• 2.2 增长期权投资力度对层级影响理论及假设23-24
• 2.3 增长期权投资和控制层级数量对企业价值影响的理论与假设24-26
• 第三章 研究设计26-31
• 3.1 样本选取与数据来源26-27
• 3.1.1 样本选取26
• 3.1.2 数据来源26-27
• 3.2 增长期权投资对公司控制层级数量的影响27-29
• 3.2.1 变量设计27-28
• 3.2.2 模型设计28-29
• 3.3 增长期权投资与公司控制层级对企业价值的交互影响29-30
• 3.3.1 变量设计29-30
• 3.3.2 模型设计30
• 3.4 本章小节30-31
• 第四章 实证分析31-47
• 4.1 描述性统计31-35
• 4.2 相关性分析35
• 4.3 增长期权投资对公司控制层级数量的回归分析35-41
• 4.3.1 实证研究成果35-40
• 4.3.2 不同产业的层级排序40-41
• 4.4 增长期权投资与公司控制层级对企业价值的交互影响41-45
• 4.5 本章小结45-47
• 第五章 结论、建议及研究不足47-49
• 5.1 基本结论47
• 5.2 政策性建议47-48
• 5.3 本文研究的不足48-49
• 致谢49-50
• 参考文献50-53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 邓荣霖;吴欣;郑平;;组织文化、组织结构与绩效：中国企业的实证研究[J];商业研究;2006年22期

2 王鹏;周黎安;;控股股东的控制权、所有权与公司绩效:基于中国上市公司的证据[J];金融研究;2006年02期

3 罗婷;朱青;李丹;;解析R&D投入和公司价值之间的关系[J];金融研究;2009年06期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 赵晓路;企业组织结构与绩效的实证研究[D];西安电子科技大学;2008年

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本文编号：633194