我国股指期货交易对股市波动性影响的研究

发布时间：2017-08-09 01:03

  本文关键词：我国股指期货交易对股市波动性影响的研究

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【摘要】：我国资本市场诞生20多年以来，随着金融改革的逐步深入，资本市场逐渐完善，金融产品也越来越丰富。但随之而来的金融风险也在扩大，因此我国急需金融期货产品来规避资本市场风险。在多年的千呼万唤中，2010年4月16日我国的沪深300股指期货合约上市。这标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。沪深300股指期货上市至今三年多来，其风险规避功能的发挥的怎么样呢？本文就这个问题对沪深300股指期货对我国股票市场波动性的影响做了分析，并为提高市场信息的传递效率和政府部门的风险控制提供一些健康有益的建议。本文选取2010年4月16日至2013年11月29日（国家法定节假日除外）的沪深300股指期货日收盘价数据和2008年1月2日至2013年11月29日（国家法定节假日除外）的沪深300股票指数日收盘价数据来研究股指期货的推出对股票现货市场的波动性的影响。本文首先研究了沪深300股指期货和沪深300指数的关联性，分别采用基差率比较、协整分析和格兰杰因果关系检验方法。然后用三种GARCH模型分析沪深300指数价格日收益率的波动性，比较沪深300股指期货推出前后股票市场的波动性的变化，并比较三种模型分析结果是否一致。最后得出结论，沪深300股指期货的推出降低了股票指数的波动性，并使股票市场的杠杆效应减弱，但我国股票市场还不够成熟，市场的信息传递效率还不高，，股指期货的价格发现功能也还没有很好的发挥出来。
【关键词】：股指期货 沪深300指数 波动性 GARCH模型
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 引言8-13
• 1.1 选题背景8-9
• 1.2 研究意义9
• 1.3 相关文献综述9-11
• 1.3.1 国外文献综述9-10
• 1.3.2 国内文献综述10-11
• 1.4 研究思路和方法11
• 1.5 文章创新点11-12
• 1.6 文章结构12-13
• 2 股指期货的概述13-21
• 2.1 股指期货的基本概念13
• 2.2 股指期货产生和发展13-15
• 2.3 股指期货的功能15-16
• 2.4 股指期货的风险16-17
• 2.5 沪深 300 股指期货的介绍17-21
• 2.5.1 沪深 300 股指期货的上市背景17-18
• 2.5.2 沪深 300 股指期货合约18-19
• 2.5.3 沪深 300 股指期货上市以来的运行状况19-21
• 3 衡量股票波动性的模型介绍21-28
• 3.1 股票波动性21
• 3.2 股票波动性的评价指标21-22
• 3.3 股指期货与股指现货价格关联性的理论概述22-23
• 3.4 衡量股票波动的模型介绍23-28
• 3.4.1 ARCH 模型23-24
• 3.4.2 GARCH 模型24-25
• 3.4.3 其他 ARCH 族模型25-28
• 4 沪深 300 股指期货对股指波动性影响的实证分析28-50
• 4.1 数据选取28-29
• 4.2 描述统计29-30
• 4.3 股指期货与指数现货关联性分析30-36
• 4.3.1 基于股指期货和指数现货的描述31-32
• 4.3.2 计算基差率32-33
• 4.3.3 格兰杰因果关系分析33-36
• 4.4 股票指数的波动性研究36-48
• 4.4.1 平稳性检验36-37
• 4.4.2 ARMA 模型识别37-39
• 4.4.3 ARCH 效应的检验39-40
• 4.4.4 GARCH 模型的建立40-44
• 4.4.5 非对称 EGARCH 模型的建立44-48
• 4.5 本章小结48-50
• 5 政策建议50-52
• 参考文献52-56
• 致谢56-57

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 胡越;;股指期货推出对我国现货市场波动性影响的实证研究[J];中国证券期货;2013年04期

2 方欢;;股指期货不同发展阶段对股票市场波动性的影响——基于沪深300股指期货的实证研究[J];金融经济;2013年08期

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本文编号：642783