中国股票组合虚拟标的资产在Black-Scholes理论下的期权定价实验

发布时间：2017-08-11 22:37

  本文关键词：中国股票组合虚拟标的资产在Black-Scholes理论下的期权定价实验

  更多相关文章： Black-Scholes期权定价模型 典型相关股票标的组合对 动态代入波动率预测序列的有限差分法 模型适应性比较分析

【摘要】：中国股票期权即将首次正式发行，为了能够在借鉴欧洲成熟的期权定价理论的同时，避免模型对新市场的不适用性，，有必要对拟发行或即将发行股票期权的上市公司的金融市场数据先期利用Black-Scholes期权定价理论进行试定价并参与模拟交易。但是这对于缺少正式股票期权交易历史的中国金融市场来说，很难找到样本供检测Black-Scholes模型能否适用。 为了解决这个问题，所以提出了可以避免繁杂盲目计算的典型相关分析方法从中、欧两个市场中挑选相似的股票标的资产组成线性组合构成两个虚拟标的物。利用这对尽管来自不同市场但又集中带有不同市场信息的虚拟标的物建立联系，在此基础上对其中中国股票虚拟标的组合使用在欧洲市场应用较为成熟和广泛的期权定价方法：有限差分法、二叉树期权定价法、蒙特卡洛模拟定价法、以及针对股票期权中普遍出现的波动率倾斜构造的隐含波动率方法，并且提出用时间序列模型：自回归移动平均模型，广义自回归条件异方差模型对波动率进行估计或预测，并分别以点估计和预测序列的形式以静态和动态代入所提到的定价方法的参数或数值计算的节点中去。形成多种新旧期权定价方法。最终利用定价方法在一个构造的虚拟期权合约的定价实例中考察以上定价方法的效率。 由于始终使用中国股票标的资产信息而运用欧式期权定价的方法，最后与利用Black-Scholes框架中无套利关系构造具备欧洲股票期权真实价格数据的组合期权价格与之前所有的中国股票标的数据利用各种定价方法所得的结果进行对比，同时比较中国金融数据具体与那个定价方法结合更好，并考察能否有方法使中国期权数据的Black-Scholes期权定价结果能够复制其标的资产之间的关系，即期权定价方法能否不误判中国金融衍生品的价值。从这两个角度比较分析得出结论。
【关键词】：Black-Scholes期权定价模型 典型相关股票标的组合对 动态代入波动率预测序列的有限差分法 模型适应性比较分析
【学位授予单位】：北京工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 绪论9-11
• 1.1 研究背景9
• 1.2 国内研究现状及其问题9-10
• 1.3 研究内容、方案概述10-11
• 1.3.1 研究总体目标10
• 1.3.2 研究方案及思路10-11
• 第2章 筛选股票标的资产获取虚拟标的样本11-21
• 2.1 中国市场个股标的资产的选取11-13
• 2.2 聚类选取国内组股票标的13-17
• 2.2.1 聚类遴选说明13-17
• 2.2.2 聚类结果综述及说明17
• 2.3 中国股票标的与欧洲股票标的的典型相关分析17-21
• 2.3.1 欧洲股票期权标的物选择18
• 2.3.2 R 上的典型相关分析18
• 2.3.3 中国股票标的组的第一典型相关变量样本计算及处理18-19
• 2.3.4 典型相关分析结果说明19-21
• 第3章 中国股票虚拟标的资产的期权定价21-48
• 3.1 欧式 Black-Scholes 定价模型及方法概述21-22
• 3.2 有限差分法期权定价22-36
• 3.2.1 Black-Scholes 模型有限差分方法说明22-23
• 3.2.2 波动率的时间序列方法估计23-31
• 3.2.3 有限差分法结合波动率估计的期权定价计算31-36
• 3.3 二叉树欧式期权定价36-39
• 3.3.1 二叉树期权定价方法说明36-37
• 3.3.2 二叉树定价计算的参数选择及上机实现37-39
• 3.4 蒙特卡罗（Monte Carlo）模拟法期权定价39-41
• 3.4.1 蒙特卡洛模拟期权定价法概述39
• 3.4.2 蒙特卡洛模拟期权定价上机实现39-41
• 3.5 隐含波动率函数模型期权定价41-48
• 3.5.1 隐含波动率模型概述41-42
• 3.5.2 隐含波动率模型有限差近似方法介绍42-45
• 3.5.3 隐含波动率模型 R 中求解及说明45-48
• 第4章 中国市场模拟期权定价实验的比较分析48-53
• 4.1 Black-Scholes 模型下获取欧洲股票期权组合对照样本48-49
• 4.2 不同定价方法应用的比较分析49-53
• 4.2.1 中国市场模拟期权定价比较价格的修正49-50
• 4.2.2 中国市场模拟期权定价比较结果50-53
• 结论与相关问题探索53-55
• 参考文献55-57
• 致谢57

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 周书亚;李小亮;凌铃;;中国权证平价关系实证检验[J];东方企业文化;2013年05期

2 安飒;;蒙特卡罗法在篮子期权定价中的应用[J];江苏科技大学学报(社会科学版);2010年03期

3 左锐;;股票期权的理论基础与机理效应研究[J];生产力研究;2006年08期

4 ;A NEW GENERAL OPTIMAL PRINCIPLE OF DESIGNING EXPLICIT FINITE DIFFERENCE METHOD FOR VALUING DERIVATIVE SECURITIES[J];Journal of Central South University of Technology(English Edition);1999年02期

本文编号：658570