JL公司PTA期货最优套期保值比例研究

发布时间：2017-08-12 14:19

  本文关键词：JL公司PTA期货最优套期保值比例研究

  更多相关文章： 精对苯二甲酸 套期保值 最小方差 OLS模型 ECM模型

【摘要】：近年来,市场竞争越来越激烈,企业的生存环境越来越复杂,如何利用金融衍生工具规避风险,实现持续稳定发展是企业必须面对及应对的问题。精对苯二甲酸(简记PTA)作为大宗化工原料之一,其企业经营状况受到外部影响程度较大,原材料和产品价格波动会直接导致企业经营不稳定。尤其从2013年开始,整个产业链在多方面因素影响下进入了低迷状态,PTA行业也不例外。通过对PTA期货进行分析,合理利用PTA套期保值策略,企业能够更多的掌控PTA价格波动,更好地降低企业经营风险,保证企业的稳定经营、持续发展。本论文从PTA生产企业角度出发,以JL公司为研究对象,通过对PTA期货套期保值比例研究,在风险最小化的思路下,提出了在当前PTA行业低潮期状态下PTA生产企业如何利用最小方差套期保值比例进行期货保值。 PTA期货收益率序列具有明显的聚集性,一个高的收益率后紧连着更高的收益,且存在明显的尖峰后尾现象。通过利用期货数据进行套期保值分析,说明利用最小方差套期保值策略能使投资降低风险。最小方差套期保值策略的核心问题在于：如何选取合适的套期保值比例,传统常常采用的是1：1比例(即1单位现货,需要进行对应交易1单位期货),但这种比例不能最大限度的降低风险。通过利用OLS及ECM模型对2012年-2013年的期货及现货数据进行分析后,在风险最小化的思路下,OLS模型所得出的最优套期保值比例0.421226为绩效最好。(即1单位现货,需要进行对应交易0.421226单位期货)。 利用计算得出的最优套期保值比例,可以为企业在进行期货套期保值策略时提供参考,从理论上提供数据供决策参考,从而最大限度降低套期保值风险,具有较高的现实意义。
【关键词】：精对苯二甲酸 套期保值 最小方差 OLS模型 ECM模型
【学位授予单位】：福建农林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F830.9
【目录】：

• 摘要7-8
• Abstract8-9
• 1 绪论9-12
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究的目的与意义9-10
• 1.3 研究方法10
• 1.4 技术路线图10-11
• 1.5 本研究创新之处11-12
• 2 文献综述与理论基础12-17
• 2.1 国内外文献综述12-14
• 2.1.1 套期保值文献综述12-13
• 2.1.2 最小方差文献综述13
• 2.1.3 国内相关研究综述13-14
• 2.1.4 文献述评14
• 2.2 理论基础14-17
• 2.2.1 传统套期保值理论14-15
• 2.2.2 基差套期保值理论15
• 2.2.3 现代套期保值理论15-16
• 2.2.4 最小方差保值比例16-17
• 3 JL公司现状及存在问题分析17-29
• 3.1 JL公司经营状况分析17-18
• 3.1.1 JL公司发展历程17-18
• 3.1.2 JL公司发展规划18
• 3.2 PTA价格影响因素分析18-28
• 3.2.1 PTA产业链分析18-19
• 3.2.2 PTA原料需求分析19-22
• 3.2.3 PTA下游需求分析22-25
• 3.2.4 PTA行业发展现状分析25-28
• 3.3 本章小结28-29
• 4 PTA期货在JL公司中的应用29-41
• 4.1 PTA期货交易市场状况29-30
• 4.2 PTA期货给JL公司带来的成效30-31
• 4.3 PTA期货在JL公司的应用31-33
• 4.4 PTA套期保值方法研究33-40
• 4.5 本章小结40-41
• 5 JL公司PTA期货最小方差比例及实证分析41-58
• 5.1 JL公司PTA期货实证方法的选择41-42
• 5.2 JL公司PTA期货市场套期保值的实证分析42-54
• 5.2.1 OLS模型估计最优套期保值42-44
• 5.2.2 ECM模型估计最优套期保值比例44-51
• 5.2.3 OLS与ECM模型最优套期保值比例的绩效比较51-52
• 5.2.4 JL公司PTA套期保值研究总结52-54
• 5.3 PTA套期保值风险分析54-57
• 5.4 本章小结57-58
• 6 结论和展望58-59
• 6.1 结论58
• 6.2 研究中存在的不足与展望58-59
• 参考文献59-61
• 致谢61

【参考文献】

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本文编号：662025