结构化产品构建模式研究——基于Delta动态对冲策略的实证分析

发布时间：2017-08-12 14:39

  本文关键词：结构化产品构建模式研究——基于Delta动态对冲策略的实证分析

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【摘要】：结构化产品是将基础金融资产与期权类衍生品相结合的一类金融创新产品,其核心技术为通过期权对产品的收益风险结构进行重组,并对不同结构下的收益进行差异化定价和风险对冲,是目前金融工程运用的主要方向之一。发行结构化产品本质上属于中低风险的资本中介业务,发行者不以判断市场未来走向为盈利手段,而是运用期权对产品风险进行精准化对冲,实现市场中性,获取产品定价与对冲费用之间的差额收益。因此发行结构化产品的核心竞争力在于产品的定价和风险对冲。本研究从产品发行者的视角出发,运用BS模型下的delta动态对冲策略对结构化产品的设计、定价和风险对冲进行全面分析,并结合历史数据对目前市场中两类主流的结构化产品构建模式(价差期权模式和障碍期权模式)的对冲成本、资金占用率、产品预期收益率、最大回撤等指标进行实证测算,从而得出能为产品发行者带来相对稳定盈利空间的结构化产品执行方案,为结构化产品管理人设计和发行相应产品提供理论依据和实证支持。
【作者单位】： 中国中投证券有限责任公司博士后科研工作站;英国纽卡斯尔大学;
【关键词】： 结构化产品 期权定价 delta对冲
【分类号】：F830.9;F224
【正文快照】： 一、结构化产品构建模式研究(一)产品构建原理结构化产品的构建包含三个基本要素,基础资产、挂钩标的资产和衍生品合约。其中基础资产一般选择固定收益类资产,对本金形成一定的保护,挂钩标的资产则涉及权益类资产、外汇、利率、商品等各类风险资产,衍生品合约大多是各类场内外

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本文编号：662133