典型事实约束下的沪深300股指期货动态保证金设定研究——基于APARCH-GPD模型的VaR度量

发布时间：2017-08-29 13:19

  本文关键词：典型事实约束下的沪深300股指期货动态保证金设定研究——基于APARCH-GPD模型的VaR度量

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【摘要】：本文提出了一种新的设定股指期货动态保证金水平的APARCH-GPD模型。它结合了APARCH模型良好拟合收益序列集丛性和尖峰厚尾分布的能力,以及GPD分布充分拟合尾部残差的特点,可提供准确的VaR风险度量。实证结果表明,使用该模型估计沪深300股指期货的保证金水平,其风险覆盖效果明显优于APARCH-norm模型、APARCH-t模型和APARCH-GED模型。研究还发现,目前股指期货市场的保证金水平偏高,具有下调空间,且空头头寸面临的价格波动风险要小于多头,因此可以对不同头寸设定差异化的保证金水平。
【作者单位】： 上海财经大学统计与管理学院;
【关键词】： 典型事实 股指期货 极值理论 APARCH模型
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71101083,71271128,71331006) 上海市教育委员会科研创新项目(12ZZ072) 上海财经大学博士研究生创新基金(CXJJ-2011-441)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言随着金融市场的迅速发展,各种金融衍生品层出不穷,随之出现的问题就是金融风险的多样性与复杂性,尤其是2008年美国次贷危机的发生使人们认识到金融风险对于金融系统乃至实体经济所带来的巨大冲击。股指期货作为一种历史虽短但是发展迅速的金融衍生产品,因其融合了投资

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本文编号：753495