中国农产品期货市场定价效率及中美市场间联动效应研究

发布时间：2017-09-01 08:08

  本文关键词：中国农产品期货市场定价效率及中美市场间联动效应研究

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【摘要】：农业生产关系到国计民生。农产品由于其价格形成机制的天然不足，生产周期长，风险大等原因，价格和产量难以达到均衡状态、实现农业资源有效配置。而农产品期货市场的产生正是为了弥补农产品价格机制的缺陷，有效率的期货市场能够形成真实权威的产品价格，指导农业生产并且实现风险转移；随着国与国之间经济相互影响的加深，我国部分农产品进口量远大于出口量，对外贸易依存度也越来越高，提高期货价格在农产品国际贸易定价中的影响力不论是对国家粮食安全、经济安全还是对提高农业生产加工经营相关产业的行业竞争力都有着重要的意义。本文通过一系列实证的方法，对我国农产品期货市场的定价效率及其与美国期货市场的联动关系就行了详细的考察。 本文首先梳理了国内外学者对期货市场定价效率及金融市场间联动性的研究；分析了期货市场价格发现功能的理论基础以及国际金融市场间产生互动效应的机理；然后对我国农产品期货市场的产生、发展进行了回顾，评述了其运行现状。接着，在实证研究中，运用协整检验、误差修正模型、脉冲响应函数及方差分解考察了大豆和玉米期货市场的定价效率；运用基于交叉相关函数和核函数的Hong方法对中美大豆期货、玉米期货市场间的信息溢出关系进行了全面的考察。本文得出的主要结论有：（1）我国的大豆和玉米期货市场长期价格发现良好，短期定价效率有待提高，其中，大豆市场效率优于玉米市场；（2）中美大豆期货市场的联动关系非常显著，在均值、波动率和极端风险层面，美国市场对中国市场的信息溢出效应主要体现在隔夜的瞬时溢出影响，而中国市场对美国市场影响力和信息吸收反应能力都比较强；（3）中美玉米期货市场间的联动关系十分微弱，在均值、波动率、极端下跌层面的信息溢出均不显著。仅在极端上涨层面，中国市场对美国市场有一定的影响。以上结论表明，我国的大豆和玉米期货市场运行良好，，大豆与国际市场的互动效应也比较明显，大豆价格在国际定价中已具有一定的影响力，但是玉米市场与国际市场的联动却非常微弱。最后，本文探究了限制我国大宗农产品期货市场效率的原因，对于如何提高农产品期货市场定价效率和国际定价话语权提出了相关的政策建议。
【关键词】：定价效率 信息溢出 联动性 协整检验 Hong方法
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F323.7;F724.5;F313.7;F713.36
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 插图索引10-11
• 附表索引11-12
• 第1章 绪论12-18
• 1.1 研究背景与意义12-14
• 1.2 国内外文献综述14-16
• 1.2.1 关于期货市场价格发现和效率的研究14-15
• 1.2.2 关于国际金融市场间联动和信息溢出的研究15-16
• 1.3 本文研究思路与方法16-17
• 1.4 本文特色与创新点17-18
• 第2章 期货定价效率及市场联动相关理论18-22
• 2.1 期货市场定价效率理论基础18-19
• 2.1.1 期货市场定价效率的内涵18
• 2.1.2 期货市场定价效率的产生机理18-19
• 2.2 国际定价能力与金融市场间联动理论19-22
• 2.2.1 国际定价能力的内涵19-20
• 2.2.2 金融市场联动的理论基础20-21
• 2.2.3 信息溢出效应的影响因素21-22
• 第3章 中国农产品期货市场运行现状22-28
• 3.1 中国农产品期货市场的发展历程22-26
• 3.2 中国农产品期货市场定价效率的现实基础26-28
• 第4章 中国农产品期货市场定价效率实证研究28-38
• 4.1 定价效率检验方法28-29
• 4.2 定价效率实证结果及分析29-36
• 4.2.1 数据的选取和统计特征29-31
• 4.2.2 实证结果及分析31-36
• 4.3 中国农产品期货市场定价效率研究结论36-38
• 第5章 中美期货市场间联动效应实证研究38-46
• 5.1 市场联动效应的检验方法38-40
• 5.2 市场联动效应实证结果40-44
• 5.2.1 数据选取和统计特征40-41
• 5.2.2 实证结果与分析41-44
• 5.3 中美期货市场联动性研究结论44-46
• 第6章 完善中国农产品期货市场的建议46-52
• 6.1 限制农产品期货市场功能发挥的因素分析46-48
• 6.2 提高农产品期货市场效率及国际定价能力的建议48-52
• 结论52-54
• 参考文献54-57
• 附录 2009-2013 年期货部分日收盘价（元）57-61
• 致谢61

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：770905