商业银行结构性理财产品的定价研究

发布时间：2017-09-14 04:15

  本文关键词：商业银行结构性理财产品的定价研究

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【摘要】：随着我国经济的不断发展，，金融市场的不断完善，居民的可支配收入稳步提高，居民对投资需求越来越强烈，居民的投资渠道也更加广泛。本文是在个人理财市场发展迅猛的情况下，对占据理财市场占据较大份额的银行理财产品的进行分析研究，而银行结构性理财产品以其独特的风险收益特性备受投资者的青睐。结构性理财产品将固定收益产品与期权相结合，在保证收益的同时也给投资者提供了获得较高的收益率。但是由于结构性理财产品挂钩的标的产品一般较为复杂，消费者难以对结构性理财产品有一个真实全面的认识，不能了解其收益的最终可能性。我国国内的商业银行也往往是结构性理财产品的销售途径，并没有掌握产品的设计、定价、风险管控等核心技术。国内的商业银行结构性理财产品的现状，一方面是投资者不成熟的体现，另一方面，商业银行作为产品的发行人，同样是承担很大责任的。与此同时,它也对商业银行也就是发行人的定价和风险管理能力以及金融监管当局的管理能力提出了更高的要求。通过对结构性理财产品定价方面的深入研究,本文对于增强结构性理财市场各参与方的风险意识、提高国有银行的创新能力等方面具有积极意义,同时为金融监管部门对商业银行该部分业务的监管提供参考意见。 本文主要由五部分组成：第一部分是绪论，主要介绍了本文的研究背景和意义、本文的研究框架与方法与结构性理财产品定价的文献综述。第二部分主要为结构性理财产品概述，主要对商业银行结构性理财产品进行概述，以及根据不同方式将结构性理财产品进行分类，结构性理财产品发展的现状与不足：第三部分主要研究结构性理财产品定价原理。主要介绍了BS模型，二叉树模型和蒙特卡罗模拟等期权价格模拟方法。第四部分以“招商银行焦点联动系列之股票表现联动（伊利股份（600887）期末看涨连续型）理财计划为例，运用使用Black-Scholes模型和Monte-Carlo模拟，对股票挂钩型结构性理财产品定价进行实证分析。发现Black-Scholes模型和Monte-Carlo模拟的结果是一致的。并发现该产品属于折价发型，对于投资者有利，投资者在购买时就已经获得收益。主要原因有：首先，银行能够在市场上获得较高的无风险收益率，相对于个人投资者具有优势：其次银行具有规模经济优势，能够降低自己的成本，相对于中小投资者具有优势。第五部分在分析结构性理财产品设计与定价方面的问题，对我国结构性理财产品的发展提出对策建议。
【关键词】：商业银行 理财产品 结构性理财产品 定价
【学位授予单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.2
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 第一章 绪论10-21
• 第一节 研究背景10-14
• 一、国内个人可投资资产规模快速增长，商业银行理财市场潜力可观10-13
• 二、利率市场化压缩商业银行盈利空间，商业银行业务向资产管理业务转型13
• 三、金融市场不断完善，推进结构性理财产品的发展13-14
• 第二节 研究意义14-15
• 一、理论意义14-15
• 二、现实意义15
• 第三节 文献综述15-18
• 第四节 基本研究思路及框架18-19
• 第五节 研究方法19
• 一、理论分析和实证分析的方法19
• 二、定性与定量的方法19
• 三、文献法19
• 第六节 本文的创新处与不足19-21
• 一、本文的创新19-20
• 二、本文的不足20-21
• 第二章 商业银行结构性理财产品概述21-41
• 第一节 结构性理财产品的概念21-22
• 第二节 结构性理财产品的分类22-32
• 一、按照结构性理财产品内衍生工具运作方式划分22
• 二、根据结构性理财产品是否保障本金的特性划分22-23
• 三、根据挂钩标的资产不同划分23-31
• 四、根据获得收益触发条件划分31
• 五、按投资币种分类31-32
• 六、其它分类方式32
• 第三节 商业银行结构性理财产品的发展现状32-38
• 一、我国结构性理财产品早期的发展状况32-34
• 二、我国结构性理财产品当下的发展状况34-38
• 第四节 结构性理财产品发展中存在的不足38-41
• 一、缺乏对产品挂钩标的资产的了解38-39
• 二、缺乏满足客户需求的多层次的产品39
• 三、缺乏风险控制意识39
• 四、缺乏有效的外部金融环境39-41
• 第三章 结构性理财产品定价模型41-46
• 第一节 债券定价的基本方法41
• 第二节 期权定价的基本方法41-46
• 一、BLACK SCHOLES 模型42-44
• 二、二叉树模型44
• 三、蒙塔卡洛模拟法44-46
• 第四章 商业银行结构性理财产品定价实证检验46-54
• 第一节 产品信息46-49
• 第二节 产品分析49-50
• 第三节 产品定价50-52
• 第四节 小结52-54
• 第五章 结论与展望54-58
• 第一节 结论54-55
• 第二节 推动我国商业银行结构性理财产品市场发展的建议55-58
• 一、加强对标的资产的了解55-56
• 二、设计满足客户需求的多层次的产品56
• 三、增加风险管理能力56-57
• 四、完善外部金融环境57-58
• 参考文献58-61
• 致谢61-62
• 本人在读期间完成的研究成果62

【参考文献】

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本文编号：847811