分析师跟踪与股价同步性——基于过度反应视角的证据

发布时间：2017-11-11 17:09

  本文关键词：分析师跟踪与股价同步性——基于过度反应视角的证据

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【摘要】：对我国股票市场分析师跟踪与股价同步性的关系进行研究,本文发现:(1)即使明星、非明星分析师提供相似的信息,明星分析师显著降低了R~2(股价同步性),而非明星分析师则不然;(2)明星分析师预测准确度最高组和最低组股票的平均R~2并无显著差异;上述结果表明信息提供并不能完全解释我国明星分析师降低股价同步性的现象.(3)明星分析师跟踪及评级调整与短期动量效应、中长期反转效应以及异常成交额存在显著的正向关系,这一发现支持了本文的假说,即明星分析师通过引起投资者过度反应而降低股价同步性.本文的研究对于认识分析师在我国证券市场中的作用以及股价同步性的生成机理具有重要的理论与现实意义.
【作者单位】： 西南财经大学金融学院金融安全协同创新中心;北京大学经济学院;中国人民大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71572151)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 0引言股价同步性(即股票收益率市场模型中的R2)通常被用以衡量股价中所包含的公司层面信息的含量,较小的R2意味着股价波动在很大程度上由市场以外的公司层面因素引起,即股价中包含较多的公司层面信息.根据这一逻辑,Chan等[1]认为,由于没有促进公司层面信息的传递,包含中国在内

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本文编号：1172292