激励契约、规模报酬递减与组织形式演进:以公募基金和私募基金为例

发布时间：2017-11-22 17:37

  本文关键词：激励契约、规模报酬递减与组织形式演进:以公募基金和私募基金为例

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【摘要】：资产管理是一类典型的非对称信息委托代理关系。本文基于委托代理理论的分析框架,在规模收益递减假设下,从激励契约角度研究了公募基金和私募基金的激励契约及其演变趋势,并利用显示解和数值模拟计算对理论模型进行了讨论。本文的研究表明,对基金管理人激励契约的安排是组织形式演进的内因;规模收益递减的客观规律是组织形式演进的外因;表现最好的私募基金将演进为私人基金,大部分公募基金将演进为以管理指数基金为主的被动式投资公司。本文的研究也有助于从资产管理企业角度增加对企业边界的理解。
【作者单位】： 对外经济贸易大学金融学院;暨南大学金融系;
【基金】：国家自然科学基金青年项目“基于网络理论的金融传染与投资者行为研究”(71403049) 对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(CXTD5-03) 国家社科一般项目“中国证券市场隐性交易成本测算以及市场运行绩效评估研究”(15BJY166)的资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言(一)问题的提出近二十年来,伴随着居民金融资产从储蓄向财富管理的转变,在监管部门“超常规发展机构投资者”的政策引导下,公募基金(mutual funds)实现了跨跃式发展1,成为资本市场中最大的机构投资者和金融体系的重要组成部分2。由于公募基金和私募基金(privately off

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本文编号：1215529