我国股票型指数分级基金的定价方法研究

发布时间：2017-12-30 13:28

  本文关键词：我国股票型指数分级基金的定价方法研究　出处：《云南师范大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

  更多相关文章： 股票型指数分级基金 模拟定价 B-S模型 GARCH模型 蒙塔卡洛模拟

【摘要】：分级基金作为基金市场的创新产品,是指将基金的份额划分为收益和风险不同的两部分,这种特点吸引了市场上投资者的青睐,因此在我国不到十年的时间内发展十分迅速。股票型指数分级基金是分级基金中的一类,是指跟踪股票市场上现存的指数,购买该指数全部或部分权重股票,跟踪该指数的走势,达到同该指数同样的收益水平的分级基金。由于股票型指数分级基金有很多的优点,一经推出变便备受推崇,目前分级基金市场中股票型指数分级基金占了绝大部分。文章首先介绍了分级基金的发展,以及分级基金的分类,然后介绍了股票型指数分级基金的定义,并讲解了股票型指数分级基金的重要特征,包括杠杆特征、净值折算机制特征、存续期特征和固定收益特征。然后文章介绍了本文使用的三种定价方式及其定价原理,包括B-S模型、GARCH模型和蒙特卡洛模拟法。本文选择了能够代表股票型指数分级基金大多数类型的两支基金:华安沪深300指数分级基金和信诚中证500指数分级基金,并用上述三种定价方法对这两支分级基金的子份额进行模拟定价。本文首先根据基金合同中规定的A类份额的固定收益将分级基金进行期权拆分,将子份额的净值表示成期权的函数,之后用B-S模型计算出期权的价值,便可以求出子份额的理论净值。GARCH模型是以B-S模型为基础,该模型主要利用母基金的对数收益率来推算出具有前瞻性的一系列波动率,然后将该波动率代入到B-S模型中,便可模拟出子份额的理论净值。蒙塔卡洛模拟法可以模拟具有路径依赖的金融资产的价值,本文先使用蒙塔卡洛模拟法模拟出母基金净值的变动路径,然后根据公式计算出A类份额的净值,最后根据母基金净值与子份额净值之间的关系计算出B类份额的净值。通过三种定价方法加过比较,得出以下结论:B-S模型和GARCH模型能够很好的定价分级基金的子份额,蒙特卡洛模拟法能很好的定价A类份额,但不能够较好的定价B类份额的净值。三种定价方法比较,蒙塔卡洛模拟法定价A类份额净值的效果最好,而B-S模型和GARCH模型对B类份额定价的效果基本相同。通过研究可发现,在对股票型指数分级基金模拟定价时可以使用两种定价方法的组合。本文通过对股票型指数分级基金的的模拟定价,寻找出这类分级基金的最佳定价方法或方法组合,给市场上的投资者提供了投资建议,同时也给其他研究该类型分级基金的学者提供了建议。
[Abstract]:......
【学位授予单位】：云南师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前5条

1 赵静;;探讨分级基金A类份额投资策略[J];中国市场;2012年44期

2 王杨;邓莹睿;张寄洲;;中国市场上一类指数型分级基金的定价模型与金融分析[J];上海金融学院学报;2011年06期

3 光华;任学敏;;一类指数分级基金的定价模型及其杠杆率的分析[J];商业经济;2010年18期

4 金列;;基于杠杆设计的创新型封闭式分级基金研究[J];经济论坛;2009年10期

5 陈绍胜;指数型基金跟踪误差的实证分析[J];当代经济科学;2005年04期

相关硕士学位论文 前9条

1 靳永攀;分级基金定价和套利的实证研究[D];山东大学;2014年

2 甄君倩;中国股票被动型分级基金定价研究[D];复旦大学;2014年

3 赵贵s，

本文编号：1355158