中国股票市场的横截面特质波动率与期望收益率关系的研究

发布时间：2018-02-27 16:32

  本文关键词： 股票市场 特质波动率 期望收益率　出处：《复旦大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：本文检验了Andrew Ang和Robert Hodrick2006年在Journal ofFinance上发表的文章里关于特质波动率的定价在股票横截面综合收益率中的作用的理论成果。他们的观点是通过Fama-French三因子模型得到的特质波动率与未来预期综合收益率具有反向关系,历史特质波动率越低,未来预期综合收益率越高。而我们发现在2005年至2012年的中国上证A股市场上,他们的结论不一定成立,熊市上他们的结论符合,而牛市上反向结论才是正确的,并且通过控制股票规模,股票账面市值比率,股票的成交量,股票的换手率以及股票收益惯性等因素进行深入的分析讨论。
[Abstract]:In this paper, we examine the theoretical results of Andrew Ang and Robert Hodrick2006's annual paper in Journal ofFinance on the role of the pricing of idiosyncratic volatility in the cross-sectional composite yield of stocks. Their view is based on the Fama-French three-factor model. There is a reverse relationship between the quality volatility and the expected rate of return in the future. The lower the volatility of historical traits, the higher the expected return rate in the future. And we find that in the A-share market of China's Shanghai Stock Exchange from 2005 to 2012, their conclusions do not necessarily hold true. In the bear market, their conclusions are consistent. The reverse conclusion in bull market is correct, and through controlling stock scale, stock book market value ratio, stock trading volume, stock turnover rate and stock return inertia and other factors are analyzed and discussed in depth.
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51

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本文编号：1543451