投资者情绪和市场信息对股价联动性的影响研究

发布时间：2018-02-28 14:38

  本文关键词： 投资者情绪 宏观经济信息 回归分析 股价联动性　出处：《兰州大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：从20世纪80年代开始,股价的联动现象开始受到人们的广泛关注,不同国家证券市场之间以及同一国家不同市场之间都存在联动现象,尤其是中国证券市场股价的联动现象较明显。本文主要从投资者情绪以及宏观经济信息两个方面分别探讨它们对股价联动性的影响,为投资者和市场监管层提供启示和建议。在研究的过程中主要从投资者情绪和宏观经济信息两个方面进行。第一个方面,投资者情绪对股价联动的影响,把投资者情绪从不同角度细分为个股,市场,行业,个人、机构四类,针对这四类情绪一一构造它们对应的情绪指标并研究各类情绪对股价联动的影响;第二个方面,宏观经济信息对股价联动的影响,选用国内生产总值GDP等指标各自的增长率,针对不同的指标研究它们对股价联动性的影响。采用2R回归指标法得到股价联动指标,并建立投资者情绪、宏观经济信息与股价联动的回归模型,通过收集数据,对设立的指标和模型进行实证分析。研究结论:(1)中国市场存在着明显的股价联动效应,(2)不同类型的投资者情绪对股价联动现象的影响不同,个股、市场情绪对股价联动产生显著负向影响,且个股的情绪影响大于市场,个人、机构投资者情绪对股价联动性产生正向影响,(3)不同行业的股价联动性不同,且不同的行业投资者情绪对相应行业的股价联动性影响不同,(4)宏观经济信息GDP、CPI、IAV、SCI增长率对股价联动产生显著影响,基准利率、市场利率与股价联动性负相关,汇率与股价联动性正相关,但相关性不显著。
[Abstract]:Since 1980s, the linkage of stock price has been paid more and more attention by people. There is a linkage between the stock markets of different countries as well as between different markets in the same country. In particular, the linkage of stock price in China's stock market is obvious. This paper mainly discusses the influence of investor sentiment and macroeconomic information on stock price linkage. Providing inspiration and advice for investors and market regulators. In the process of research, it is mainly carried out from two aspects: investor sentiment and macroeconomic information. The first aspect is the impact of investor sentiment on stock price linkage. Subdivide investor sentiment from different angles into four categories: stock, market, industry, individual and institution. In view of these four kinds of emotions, we construct their corresponding emotional indicators one by one and study the impact of various kinds of emotions on stock price linkage. The second aspect, The influence of macroeconomic information on stock price linkage is studied by selecting the growth rate of GDP and other indicators, and using the 2R regression index method to obtain the stock price linkage index. And establish a regression model of the linkage between investor sentiment, macroeconomic information and stock price, through collecting data, Empirical analysis of the established indicators and models. Conclusion: 1) there is an obvious stock price linkage effect in Chinese market. (2) different types of investor sentiment have different effects on the stock price linkage. Market sentiment has a significant negative impact on stock price linkage, and the emotional impact of individual stocks is greater than that of the market. Individual and institutional investor emotions have a positive impact on stock price linkage. Moreover, the influence of investor sentiment in different industries on the stock price linkage is different. (4) Macroeconomic information GDPCPI / IAV sci has a significant impact on the stock price linkage, and the benchmark interest rate, market interest rate and stock price linkage are negatively correlated. Exchange rate and stock price linkage is positive correlation, but the correlation is not significant.
【学位授予单位】：兰州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：1547711