投资者关注与过度投资及权益资本成本的中介效应

发布时间：2018-03-06 12:07

  本文选题：投资者关注　切入点：过度投资　出处：《商业研究》2017年08期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文从过度投资的视角分析投资者关注对企业资源配置效率的影响,并结合行为金融学的价格压力假说考察股权融资能力是否属于影响的渠道。研究发现:投资者关注与过度投资呈现正相关关系,其中权益资本成本是投资者关注对过度投资影响的中介变量;随着投资者关注程度的提高,管理层为了迎合投资者的需求,提高了投资水平,恶化了过度投资。在这个过程中,投资者关注有助于降低权益资本成本,进而向上市公司管理层传递了融资能力变化的信息,降低了潜在的股权融资约束,引起投资水平的提高,并导致投资效率的降低。
[Abstract]:From the perspective of overinvestment, this paper analyzes the influence of investors' concern on the efficiency of enterprise resource allocation. Combining with the price pressure hypothesis of behavioral finance, the paper investigates whether equity financing ability belongs to the channel of influence. It is found that investor concern is positively correlated with overinvestment. The cost of equity capital is the intermediary variable for investors to pay attention to the influence of overinvestment. With the increasing attention of investors, the management has raised the investment level and worsened the overinvestment in order to meet the needs of the investors. Investors' concern can help to reduce the cost of equity capital, and then transfer the information of the change of financing ability to the management of listed companies, reduce the potential equity financing constraints, cause the improvement of investment level, and lead to the reduction of investment efficiency.
【作者单位】： 厦门大学管理学院;
【基金】：教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“大数据环境下财务报告分析框架的重构与应用”,项目编号:15JJD630011
【分类号】：F830.42;F830.9

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本文编号：1574769