个体投资者情绪、网络自媒体效应与股票收益

发布时间：2018-03-13 22:33

  本文选题：个体投资者情绪　切入点：发帖量　出处：《预测》2017年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：个体投资者情绪变动会影响股票收益吗?本文以东方财富股吧发帖量作为个体投资者情绪的代理,研究个体投资者情绪、网络自媒体效应与股票收益可预测性之间的关系。我们发现,个体投资者情绪通过网络自媒体传播可以系统地影响股票收益,且存在显著的可预测性。具体而言,发帖量越高的组合,短期收益越高,表现出短期的动量效应;其次,当对样本股性质进行区分后,小市值、低账面市值比和机构投资者持股比低的股票对个体投资者情绪变动更加敏感,呈现出明显的情绪跷跷板效应。进一步地,经风险因子调整之后,零成本套利投资组合仍能获得显著的超额收益,且超额收益来源于前期低发帖量组合,情绪依然是情绪。
[Abstract]:Will individual investor sentiment change affect stock returns? This paper studies the relationship between individual investor sentiment, network self-media effect and the predictability of stock returns by using the amount of posts posted by Oriental Wealth stocks as the agent of individual investor sentiment. Individual investor sentiment can systematically affect stock returns through the network self-media, and there is significant predictability. In particular, the higher the number of posts, the higher the short-term returns, showing short-term momentum effect. After distinguishing the nature of the sample shares, stocks with small market value, low book size market value ratio and low institutional investor holding ratio are more sensitive to individual investor sentiment changes, showing obvious emotional seesaw effect. After adjusting the risk factors, the zero-cost arbitrage portfolio can still obtain significant excess income, and the excess income comes from the early low posting volume portfolio, and the emotion is still the emotion.
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71671134);国家自然科学基金青年资助项目(71401128)
【分类号】：F832.51

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