合格境外机构投资者的持股行为对A股收益波动性的影响

发布时间：2018-03-18 07:31

  本文选题：QFII　切入点：A股收益率　出处：《山东大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：我国于2003年正式实施合格境外机构投资者制度(Qualified Foreign Institutional Investor),作为人民币资本账户未开放时的过渡性制度安排。目前为止,已有挪威中央银行、摩根史坦利、东方汇理银行、淡马锡投资集团、花旗中国投资和高盛等258家境外知名投资机构获得批准,进入我国证券市场进行投资,投入我国证券市场资金达514.18亿美元。随着境外机构投资者对我国投资的份额越来越大,参与我国证券市场的程度越来越深,研究境外投资者对我国证券市场A股收益率波动性的影响,正是本文的目的。 本文首先将我国大陆QFⅡ制度与台湾地区QFⅡ制度进行比较分析,结合我国证券市场现状,分析对QFⅡ制度在我国大陆证券市场产生的正面效应,对QFⅡ的投资行为进行总结。通过统计QFⅡ重仓股的季度报告中十大流通股东信息,计算合格境外机构投资者的持股比例,整理2006年第3季度至2013年第3季度的季度数据,采用动态面板数据分析方法,以QFⅡ重仓股的流通市值、上一季度收益率以及上证综合指数的收益波动率作为控制变量,区分牛熊市,考察QFⅡ持股的投资行为对上市公司收益波动性的影响。 通过实证分析,本文得出结论,即在考虑上市公司收益波动存在惯性的情况下,QFⅡ参与上市公司持股有利于降低上市公司收益的波动性,能够起到良好的示范效应,让更多的投资者树立理性投资和稳健投资的正确理念。QFⅡ制度在我国的发展,提高了我国机构投资者的竞争力,将重视上市公司分红、关注上市公司基本面信息和理性的投资理念带给我国广大的投资者。本文针对研究结论提出了四点建议,即坚持继续推进QFⅡ制度、完善QFⅡ投资动态的信息披露、积极提高我国机构投资者的专业素质和完善上市公司分红制度,使我国证券市场真正成长为一个为投资者提供良好的投资标的、为实体经济提供资金的健康平台。
[Abstract]:In 2003, China formally implemented the qualified Foreign Institutional Investor system, which is a transitional system arrangement when the RMB capital account is not open. Temasek Investment Group, Citigroup China Investment and Goldman Sachs and other well-known foreign investment institutions were approved to invest in China's securities market. The investment in China's securities market amounts to US $fifty-one billion four hundred and eighteen million. With the increasing share of foreign institutional investors in China's investment, the degree of participation in China's securities market is getting deeper and deeper. The purpose of this paper is to study the impact of foreign investors on the volatility of A-share returns in China's securities market. This paper first compares the QF 鈪，

本文编号：1628577