信用评级变动的时效性研究——基于违约距离视角

发布时间：2018-04-02 09:24

本文选题：信用风险　切入点：债券发行　出处：《技术经济与管理研究》2017年08期

【摘要】：文章基于万得数据库中2011-2014年间所有主体信用评级被调降且原主体信用评级在AA+到AA-之间的上市公司数据和KMV模型,对债券发行主体的违约距离以及违约距离对信用风险变化的捕捉能力及敏感性进行了研究,报告了信用债券发行主体信用评级变动和相应的违约距离的现状,通过采用实证分析的方法,展开对信用评级的时效性调查,反映了国内信用债券的信用评级变动可能存在滞后的问题,得出的基本结论为:在对KMV模型结果做出适当修正后可以对信用债券的信用风险的变化进行较为及时的指示作用。同时,文章还提出了信用评级机构应该对信用债券发行主体以及相关行业的基本面保持更高的关注度和敏感性以便提升对相应的信用风险变化识别的时效性的政策建议,以期实现帮助债券市场更准确地识别信用债券的信用风险的目的。
[Abstract]:This paper is based on the listed company data and KMV model in which all principal credit ratings are downgraded and the original principal credit rating is between AA and AA- in Wanda database between 2011 and 2014. This paper studies the default distance of bond issuer and the ability and sensitivity of default distance to the change of credit risk, and reports the current situation of credit rating change and corresponding default distance of credit bond issuer. By using the method of empirical analysis, the investigation on the timeliness of credit rating is carried out, which reflects the problem that the change of credit rating of domestic credit bonds may lag behind. The basic conclusion is that the changes of credit risk of credit bonds can be indicated in a more timely manner after the results of KMV model are modified properly. At the same time, The paper also puts forward some policy suggestions that credit rating agencies should pay more attention and sensitivity to the basic aspects of credit bond issuers and related industries in order to improve the timeliness of identifying the corresponding changes in credit risk. In order to help the bond market more accurately identify the credit risk of credit bonds.
【作者单位】：北京大学经济学院;
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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