我国股票收益率的行业效应研究

发布时间：2018-04-17 18:13

  本文选题：行业股票收益率 + 行业集中度　； 参考：《武汉金融》2017年05期

【摘要】：本文以Fama-French三因素模型为基础,通过引入行业生命周期、行业集中度、行业创新效率等行业因素代理变量以及时间虚拟变量构建了实证模型,分析行业特征因素对股票收益率的影响程度。主要结论是:(1)我国A股市场上股票收益率的行业效应较为普遍,行业特征因素对我国A股市场具有明显的影响作用。(2)处于成长阶段的行业股票收益率相对较高,随着生命周期步入衰退期,行业收益率会逐渐下降。(3)我国A股上市公司的行业收益率与创新效率存在明显的内在联系,高新技术行业的研发投入越高,创新效率越高,股票收益率也随之增加,与之相反的是传统行业的股票收益随着行业创新效率的降低而表现低迷。
[Abstract]:Based on the Fama-French three-factor model, this paper constructs an empirical model by introducing agent variables of industry factors, such as industry life cycle, industry concentration, industry innovation efficiency, and time virtual variables.This paper analyzes the influence of industry characteristics on stock returns.The main conclusions are as follows: (1) the industry effect of stock yield is relatively common in China's A-share market, and the industry characteristic factors have obvious influence on the A-share market.With the decline of the life cycle, the industry yield will drop gradually.) there is an obvious internal relationship between the industry yield and the innovation efficiency of the A-share listed companies. The higher the R & D investment of high-tech industry, the higher the innovation efficiency.The stock yield also increases with it, and the stock income of the traditional industry is depressed as the innovation efficiency of the industry decreases.
【作者单位】： 中南财经政法大学;广东金融学院;长江证券股份有限公司武汉关山大道营业部;
【分类号】：F832.51

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本文编号：1764710