央行货币政策调整对利率与汇率市场的影响研究

发布时间：2017-03-18 01:06

  本文关键词：央行货币政策调整对利率与汇率市场的影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：中国人民银行通过规律性与非规律性货币政策调整影响利率市场和人民币汇率市场,并通过对两个市场的影响来实现对经济的调控。本文以2010-2015年为时间区间,采用事件研究方法分析中国人民银行货币政策调整对利率市场和汇率市场的影响。本研究的主要内容分以下两部分:第一部分用传统事件研究方法,通过构建连续事件窗口,分析中国人民银行未预期货币政策调整对短期及中长期利率市场的影响。实证结果发现,中国人民银行未预期货币政策调整对各类利率市场影响均显著,中长期利率市场金融资产价格的累积超额收益率在中国人民银行货币政策信息宣告之后具有规律性的变化,而短期利率市场累积超额收益率在中国人民银行货币政策信息宣告之后会加剧之前的变化趋势。说明中国人民银行目前实施的存款准备金率加基准利率的复合式政策工具的市场效果总体而言是有效的。第二部分运用高频事件研究方法分析了中国和欧洲以及日本货币政策调整对人民币汇率市场的影响。通过构建20分钟的连续性事件窗口,分析了在2010-2015年期间,中国人民银行货币政策调整以及欧洲和日本利率决议宣告对人民币兑换欧元和人民币兑换日元汇率的影响,本文选取3个月SHIBOR利率来代理中国的货币政策调整变量,采用预测机构的预测值与实际值之差作为日本和欧洲货币政策的代理变量。实证结果显示,中国人民银行货币政策调整对于人民币兑换欧元汇率有显著影响,而对于人民币兑换日元汇率影响不显著,欧洲央行货币政策调整对于人民币兑换欧元汇率影响显著,日本央行货币政策调整对于人民币兑换日元汇率影响不显著。
【关键词】：货币政策 利率市场 汇率市场 事件研究方法
【学位授予单位】：济南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F822.0;F832.6;F832.5
【目录】：

• 摘要8-9
• abstract9-11
• 第一章 导论11-21
• 1.1 研究背景与意义11-12
• 1.1.1 研究背景11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 研究内容及方法12-13
• 1.2.1 研究内容12-13
• 1.2.2 研究方法13
• 1.3 创新之处13-14
• 1.4 国内外研究动态14-21
• 1.4.1 国外研究动态14-16
• 1.4.2 国内研究动态16-19
• 1.4.3 研究动态小结19-21
• 第二章 利率理论与汇率理论的发展21-37
• 2.1 利率理论的发展21-29
• 2.1.1 古典利率理论21-22
• 2.1.2 凯恩斯利率理论22-24
• 2.1.3 可贷资金理论24-26
• 2.1.4 IS与LM模型26-29
• 2.2 汇率理论的发展29-34
• 2.2.1 汇率制度的内涵与分类29-30
• 2.2.2 人民币汇率制度的演变30-32
• 2.2.3 主要国际汇率理论32-34
• 2.3 本章小结34-37
• 第三章 中国、日本与欧洲货币政策目标的选择与比较37-45
• 3.1 我国央行货币政策最终目标与中介目标37-39
• 3.1.1 计划经济时期我国央行货币政策最终目标与中介目标37-38
• 3.1.2 市场经济时期我国央行货币政策最终目标与中介目标38-39
• 3.1.3 比较我国不同时期央行货币政策最终目标与中介目标39
• 3.2 欧洲中央银行货币政策最终目标与中介目标39-41
• 3.2.1 欧洲中央银行货币政策最终目标39-40
• 3.2.2 欧洲中央银行货币政策中介目标40-41
• 3.3 日本央行货币政策最终目标与中介目标41-43
• 3.3.1 日本央行货币政策最终目标41-42
• 3.3.2 日本央行货币政策中介目标42-43
• 3.4 本章小结43-45
• 第四章 货币政策调整对利率市场影响的实证分析45-57
• 4.1 研究方法45-46
• 4.2 流动指标与样本选取46-48
• 4.2.1 流动指标的选取与数据来源46-47
• 4.2.2 样本选取47-48
• 4.3 央行货币政策调整对利率市场影响的实证结果48-55
• 4.4 显著性检验55-57
• 第五章 货币政策调整对汇率市场影响的实证分析57-63
• 5.1 研究方法57-58
• 5.2 样本与变量选取58-59
• 5.2.1 样本选取58
• 5.2.2 变量选取58-59
• 5.2.3 数据来源59
• 5.3 央行货币政策调整对汇率市场影响的实证结果59-61
• 5.3.1 中国人民银行货币政策调整对汇率市场影响59-60
• 5.3.2 欧洲、日本央行货币政策调整对双边汇率市场的影响60-61
• 5.4 不同国家货币政策调整对汇率市场影响对比分析61-63
• 第六章 研究结论与展望63-66
• 6.1 研究结论与对策63-65
• 6.2 研究不足65-66
• 参考文献66-72
• 致谢72-73
• 附录73-75

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