不同区位房价收益率分形分布下的投资VaR模型有效性研究

发布时间：2017-04-12 07:16

  本文关键词：不同区位房价收益率分形分布下的投资VaR模型有效性研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：购房投资获取收益的同时存在相应的风险,风险主要通过房价的波动状况体现,房价波动程度的大小预示着风险的大小。因而投资者会对房价波动风险给予重视,故对其风险量化评估就显得尤为重要。VaR模型作为一种成熟的风险量化工具,目前鲜少有人将其应用于房地产价格波动风险评估,其度量风险的精确程度依赖于对资产收益率概率分布形式的准确拟合。传统的投资理论基于正态分布假设研究资产收益率并度量风险,然而,现实的房价收益率分布往往具有尖峰厚尾特性,正态分布无法准确对其描述,需要找寻新的资产收益分布形式。故对房屋价格收益率的概率分布研究,对于探索房产市场资产性及风险控制与管理等具有重要的现实意义。而非线性领域的分形分布能够打破传统假设条件,更加准确的描述资产收益率实际分布特征,可借鉴引入。本文以分形市场理论为基础,运用对比分析法、分形分析法、分布拟合法、实证分析法对深圳市房价收益率序列分布进行拟合、价格波动风险价值进行研究。从定性角度,对比分析有效市场和分形市场理论,得出分形市场理论更符合深圳市房地产市场价格特征;从定量角度,采用统计分析方法,对深圳市房价收益率序列的正态性、平稳性、相关性、非线性特征进行分析,验证收益率序列并非随机游走的正态分布,而具有非线性结构特征;运用重标极差分析法对深圳市房价收益率序列进行分析,依靠MATLAB7.11软件进行编程运算,发现罗湖区、福田区、南山区房价存在分形特征且皆有上升趋势,再次验证分形市场理论适合分析深圳市房价。对房价收益率分布进行拟合,通过拟合图像、?2检验及Dn检验值得出,分形分布能够很好地拟合价格收益率实际特征,能够更好地处理收益率的尖峰厚尾特征。基于以上分析,建立基于分形分布和正态分布的VaR风险度量模型,对三个区域的房价波动风险进行度量,并通过Kupiec失败频率检验法对模型的有效性进行检验。最终结果表明,采用分形分布的VaR风险度量模型能够更精确的度量深圳市房地产价格波动风险。至此,本文尝试性的解决了房地产投资中价格波动风险度量评估问题,为房地产投资决策者进行价格波动风险评估提供有效度量模型。
【关键词】：房价收益率 分形理论 分布拟合 风险价值
【学位授予单位】：深圳大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F299.23
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 第1章 绪论9-18
• 1.1 研究背景及意义9-12
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 研究目的12
• 1.3 研究方法12-13
• 1.4 研究内容13-14
• 1.5 技术路线14-15
• 1.6 创新点15
• 1.7 难点15
• 1.8 拟得出结论15-16
• 1.9 研究框架及章节排布16-17
• 1.10 数据收集与来源17-18
• 第2章 文献综述18-28
• 2.1 分形理论的产生18-19
• 2.2 分形理论在经济领域的应用19-22
• 2.2.1 国外研究19-20
• 2.2.2 国内研究20-22
• 2.3 VaR相关研究22-26
• 2.3.1 VaR国外研究状况22-23
• 2.3.2 VaR国内研究状况23-26
• 2.4 分形理论与风险结合研究26-27
• 2.5 本章小结27-28
• 第3章 两种市场假说在房价分析中的定性比较28-38
• 3.1 理论介绍28-32
• 3.1.1 有效市场假说28-30
• 3.1.2 分形市场假说30-31
• 3.1.3 两种假说对比分析31-32
• 3.2 分形市场假说相关概念及方法32-37
• 3.2.1 分形简介32-33
• 3.2.2 R/S分析法33-35
• 3.2.3 分形相关指标介绍35-37
• 3.3 本章小结37-38
• 第4章 房价收益率相关统计及分形特征分析38-60
• 4.1 房价收益率定义38
• 4.2 房价收益率时间序列统计分析38-52
• 4.2.1 数据来源38-40
• 4.2.2 统计分析检验40-52
• 4.3 房地产市场价格分形结构分析52-59
• 4.3.1 房价收益率分形特征分析52-58
• 4.3.2 结果分析58-59
• 4.4 本章小结59-60
• 第5章 分形分布及其在房地产市场中的应用60-71
• 5.1 分形分布60
• 5.2 分形分布定义及性质60-62
• 5.2.1 分形分布的定义60-61
• 5.2.2 分形分布的性质61-62
• 5.3 分形分布函数62-64
• 5.4 分布拟合法64-66
• 5.5 房价收益率分形分布实证研究66-70
• 5.5.1 实证研究66-70
• 5.5.2 结果分析70
• 5.6 本章小结70-71
• 第6章 基于分形分布的VaR模型及其应用71-82
• 6.1 VaR理论基础71-76
• 6.1.1 VaR的产生及定义71-72
• 6.1.2 VaR的参数72-73
• 6.1.3 VaR计算方法73-75
• 6.1.4 VaR的优点及局限性75-76
• 6.2 基于不同分布的VaR模型76-78
• 6.2.1 基于正态分布的VaR模型76-77
• 6.2.2 基于分形分布的VaR模型77
• 6.2.3 模型有效性检验77-78
• 6.3 实证研究78-81
• 6.3.1 VaR计算78-80
• 6.3.2 VaR模型有效性检验80-81
• 6.4 本章小结81-82
• 第7章 结论与展望82-85
• 7.1 全文总结82-84
• 7.2 研究不足与展望84-85
• 参考文献85-89
• 附录89-97
• 致谢97-98
• 攻读硕士学位期间的研究成果98

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：300983