研发投入、融资约束与现金持有价值
发布时间：2021-10-25 05:55
“现金为王”是现代公司财务管理中的一个重要理念,持有现金为企业所重视,是公司规避风险的重要手段,企业拥有现金的边际价值发挥如何,为企业管理层高度关注。处于融资约束情况的企业,其持有的现金能够发挥怎样的价值,更是学术界以及实务界研究的热点。前人的研究表明,企业从事研发的资金来源多是公司内部资金,融资约束情况下,获取资金渠道有限的企业所能掌控的现金更是有限。研发投入对于企业而言,不仅是当期一项大额资金的支出,而且研发所能产生的效应往往还需要一段时期以后才能显现出来。这种特性使得公司高层进行研发投资决策时不得不考虑公司自身的财务境况。企业将拥有的现金投入到研发活动之中,公司现金持有的价值和融资约束之间的关系是否受投资性质的影响,值得研究。本文选择我国上市企业2008-2015年全部A股的财务数据作为研究样本,探究融资约束与现金持有价值的关系,同时进一步考察研发投入不同程度参与情况下,公司现金持有的边际价值。本文发现:（1）存在R&D的公司,现金持有对融资约束公司的边际价值高于非融资约束公司,且这种效应高于不存在R&D投资的公司;（2）在R&D强度高的公司,现金持有对融...
【文章来源】：安徽工业大学安徽省
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 制度背景
1.2 研究目的
1.3 研究意义
1.4 研究思路与方法
1.4.1 研究思路
1.4.2 研究方法
1.5 特色与创新点
第2章 文献回顾与评述
2.1 国内外关于现金持有价值影响因素的研究
2.2 企业融资约束与现金持有价值的研究
2.3 企业研发投资与现金持有关系的研究
2.4 文献评述
第3章 理论分析与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 信息不对称理论
3.1.2 权衡理论
3.2 理论分析与研究假设
第4章 实证研究
4.1 样本选取和数据来源
4.2 模型设计与变量定义
4.2.1 模型设计
4.2.2 变量定义
4.3 描述性统计
4.3.1 主要变量描述性统计
4.3.2 不同分组标准下的各变组样本变量描述性统计
4.4 相关性分析
4.5 模型回归结果
4.5.1 融资约束与现金持有价值
4.5.2 均值检验以及中位数检验
4.5.3 有无研发与现金持有价值
4.5.4 研发强度与现金持有价值
4.6 进一步探讨
4.7 研发提升融资约束企业现金持有价值的机理分析
4.8 稳健性检验
第5章 研究结论、不足与建议
5.1 研究结论
5.2 研究不足
5.3 政策建议
5.4 研究展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]融资约束、公司治理与技术资本配置——来自中国高端装备制造业上市公司经验证据[J]. 周红根,罗福凯,赵海燕. 科技管理研究. 2015(19)
[2]产品市场竞争、融资约束与公司现金持有价值效应[J]. 吴昊旻,谢广霞. 金融论坛. 2015(09)
[3]融资约束与研发支出——基于中国制造业上市公司的实证研究[J]. 孙维峰. 兰州商学院学报. 2015(04)
[4]融资约束、资本投资与公司现金持有竞争效应[J]. 杨兴全,齐云飞,曾义. 审计与经济研究. 2015(03)
[5]融资约束、股权性质与上市公司现金持有价值[J]. 吴昊旻,谢广霞. 商业研究. 2015(03)
[6]信息披露、现金持有与研发投入[J]. 袁东任,汪炜. 山西财经大学学报. 2015(01)
[7]实际控制人、会计稳健性与现金持有边际价值效应[J]. 陈少华,陈娅,陈爱华. 当代会计评论. 2014(02)
[8]融资约束、现金平滑与企业R&D投资——来自中国制造业上市公司的证据[J]. 过新伟,王曦. 经济管理. 2014(08)
[9]现金持有能够平滑企业的研发投入吗?——基于融资约束与金融发展视角的实证研究[J]. 杨兴全,曾义. 科研管理. 2014(07)
[10]融资约束、研发投资与资金来源——基于研发投资异质性的视角[J]. 顾群,翟淑萍. 科学学与科学技术管理. 2014(03)
硕士论文
[1]基于融资约束的中国上市公司现金持有价值研究[D]. 张阳.安徽大学 2014
[2]财务特征、控股权性质与我国上市公司现金持有价值研究[D]. 王海昕.西南财经大学 2011
[3]我国上市公司现金持有的水平及价值[D]. 沈晖.南京农业大学 2009
本文编号：3456783
【文章来源】：安徽工业大学安徽省
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 制度背景
1.2 研究目的
1.3 研究意义
1.4 研究思路与方法
1.4.1 研究思路
1.4.2 研究方法
1.5 特色与创新点
第2章 文献回顾与评述
2.1 国内外关于现金持有价值影响因素的研究
2.2 企业融资约束与现金持有价值的研究
2.3 企业研发投资与现金持有关系的研究
2.4 文献评述
第3章 理论分析与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 信息不对称理论
3.1.2 权衡理论
3.2 理论分析与研究假设
第4章 实证研究
4.1 样本选取和数据来源
4.2 模型设计与变量定义
4.2.1 模型设计
4.2.2 变量定义
4.3 描述性统计
4.3.1 主要变量描述性统计
4.3.2 不同分组标准下的各变组样本变量描述性统计
4.4 相关性分析
4.5 模型回归结果
4.5.1 融资约束与现金持有价值
4.5.2 均值检验以及中位数检验
4.5.3 有无研发与现金持有价值
4.5.4 研发强度与现金持有价值
4.6 进一步探讨
4.7 研发提升融资约束企业现金持有价值的机理分析
4.8 稳健性检验
第5章 研究结论、不足与建议
5.1 研究结论
5.2 研究不足
5.3 政策建议
5.4 研究展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]融资约束、公司治理与技术资本配置——来自中国高端装备制造业上市公司经验证据[J]. 周红根,罗福凯,赵海燕. 科技管理研究. 2015(19)
[2]产品市场竞争、融资约束与公司现金持有价值效应[J]. 吴昊旻,谢广霞. 金融论坛. 2015(09)
[3]融资约束与研发支出——基于中国制造业上市公司的实证研究[J]. 孙维峰. 兰州商学院学报. 2015(04)
[4]融资约束、资本投资与公司现金持有竞争效应[J]. 杨兴全,齐云飞,曾义. 审计与经济研究. 2015(03)
[5]融资约束、股权性质与上市公司现金持有价值[J]. 吴昊旻,谢广霞. 商业研究. 2015(03)
[6]信息披露、现金持有与研发投入[J]. 袁东任,汪炜. 山西财经大学学报. 2015(01)
[7]实际控制人、会计稳健性与现金持有边际价值效应[J]. 陈少华,陈娅,陈爱华. 当代会计评论. 2014(02)
[8]融资约束、现金平滑与企业R&D投资——来自中国制造业上市公司的证据[J]. 过新伟,王曦. 经济管理. 2014(08)
[9]现金持有能够平滑企业的研发投入吗?——基于融资约束与金融发展视角的实证研究[J]. 杨兴全,曾义. 科研管理. 2014(07)
[10]融资约束、研发投资与资金来源——基于研发投资异质性的视角[J]. 顾群,翟淑萍. 科学学与科学技术管理. 2014(03)
硕士论文
[1]基于融资约束的中国上市公司现金持有价值研究[D]. 张阳.安徽大学 2014
[2]财务特征、控股权性质与我国上市公司现金持有价值研究[D]. 王海昕.西南财经大学 2011
[3]我国上市公司现金持有的水平及价值[D]. 沈晖.南京农业大学 2009
本文编号：3456783
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/touziyanjiulunwen/3456783.html
