对投资组合风险价值VaR的分析 ——基于Copula理论的视角

发布时间：2021-11-14 21:52

　　风险,是一个永恒存在并备受关注的话题,而对风险度量模型的构建也曾一度成为国内外金融投资者研究的重点和热点问题之一。最初为了应对上个世纪90年代初的金融灾难而被人们提出来的VaR方法现在已经成为了衡量金融风险的一种主流方法,其体现的巨大的科学性和透明性得到了越多越多的金融机构的认可。过去的五年,是金融危机发生、蔓延和不断深化的五年,国内外的经济形势也极为严峻和复杂,积极防范和化解风险不仅是金融领域的永恒主题,更是当前金融活动的生命线,因此对风险值的准确度量在今天尤其具有重要的意义。但是随着对度量模型研究的不断深入,传统模型在计量方面的局限性也在不断体现,首先是风险因子行为经常使用的正态性假设不能准确刻画资产收益率分布所经常出现的尖峰、厚尾、非对称现象；其次是用传统的相关系数矩阵并不能较好地表示出组合内相关资产之间的非线性关系。针对上述缺陷,本文提出了基于Copula理论的Copula-GARCH模型来对VaR计算方法进行优化。在理论研究方面,本文首先详细介绍了VaR的定义,之后重点阐述了关于VaR计算的三种不同方法,通过比较它们各自的优缺点后,蒙特卡洛模拟法被认为在金融分析方面具有独特的... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 选题背景及意义
    1.2 研究内容与方法
    1.3 国内外研究状况
        1.3.1 关于连接函数的研究综述
        1.3.2 关于VAR的研究综述
    1.4 本文的基本框架和内容
2 风险价值VAR及其计量方法
    2.1 VAR的定义
    2.2 VAR的计算方法
        2.2.1 历史模拟法
        2.2.2 方差-协方差方法
        2.2.3 蒙特卡洛模拟法
3 COPULA理论及相关性分析(以二元为例)
    3.1 定义及性质
        3.1.1 定义
        3.1.2 性质
    3.2 COPULA函数的几个重要定理
        3.2.1 定理1
        3.2.2 定理2
    3.3 基于COPULA函数的相关性测度
        3.3.1 线性相关系数
        3.3.2 秩相关系数
        3.3.3 尾部相关系数
    3.4 常用的二元COPULA函数与相关性分析
        3.4.1 椭圆族COPULA函数与尾部相关性分析
        3.4.2 阿基米德COPULA函数与尾部相关性分析
        3.4.3 不同类型二元COPULA函数的比较分析
4 COPULA-GARCH模型
    4.1 GARCH模型及其拓展形式
    4.2 COPULA-GARCH
5 实证研究
    5.1 样本数据的选取与分析
        5.1.1 正态性检验
        5.1.2 平稳性检验
        5.1.3 异方差检验
    5.2 模型的估计
        5.2.1 边缘分布函数的估计
        5.2.2 联合分布函数的估计
    5.3 模型的检验
        5.3.1 对边缘分布函数的检验
        5.3.2 COPULA函数进行拟合度比较
    5.4 尾部相关系数
    5.5 模拟计算VAR值
    5.6 VAR值的KUPIEC检验
6 结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究展望
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于Copula-EGARCH-CVaR的投资组合优化[J]. 郭文旌,徐少丽.  统计与决策. 2009(18)
[2]非参数核密度估计与Copula[J]. 龚金国,李竹渝.  数理统计与管理. 2009(01)
[3]Copula函数的选择：方法与应用[J]. 于波,陈希镇,杜江.  数理统计与管理. 2008(06)
[4]Copula在商业银行组合信用风险度量中的应用[J]. 苏静,杜子平.  金融理论与实践. 2008(05)
[5]基于Copula-EVT模型的组合风险测度[J]. 罗付岩,徐海云.  统计与决策. 2007(17)
[6]三种Copula-VaR计算方法与传统VaR方法的比较[J]. 柏满迎,孙禄杰.  数量经济技术经济研究. 2007(02)
[7]基于Copula方法的条件VaR估计[J]. 叶五一,缪柏其,吴振翔.  中国科学技术大学学报. 2006(09)
[8]基于Copula的极大和极小期权定价[J]. 朱光,陈厚生,李平.  统计与决策. 2006(16)
[9]基于Copula的外汇组合投资风险分析[J]. 尚英锋,郝凯.  北方工业大学学报. 2005(03)
[10]Copula方法与相依违约研究[J]. 李健伦,方兆本,鲁炜,李红星.  运筹与管理. 2005(03)



本文编号：3495412