交易方式对债市流动性的影响——基于银行间市场做市商双边价差的研究

发布时间：2022-02-18 16:04

　　做市商双边价差是债券市场流动性的反映,对于健全收益率曲线、完善风险定价机制、降低融资成本和提高货币政策传导效率而言具有重要的现实意义。以银行间债券市场的交易数据为样本,研究了做市商双边价差的影响因素,实证结果表明,匿名点击这种新的交易方式可以显著地降低双边价差,正式做市商的双边价差显著低于尝试做市商。因而改善交易及报价方式、扩大正式做市商队伍可以成为改善债市流动性的政策抓手。为了提升债券市场的流动性,建议银行间市场继续大力推广匿名点击这种新型交易方式,鼓励做市商增加做市券种,完善做市商激励机制,并对做市商实施优胜劣汰的考核。 

【文章来源】：金融与经济. 2020,(10)北大核心

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、债券交易方式的比较
四、研究设计
    （一）样本选取
    （二）变量选取
        1. 买卖价差（Spread)
        2. 是否正式做市商（Dealer)
        3. 成交方式（Method)
        4. 成交规模（ln(amount))
        5. 价格波动率（Vol)
        6. 债券剩余期限（Term)
        7. 债券发行规模（ln(issue))
        8. 市场行情变量（DR)
    （三）计量模型
五、实证结果分析
六、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]银行间债券市场做市商价格发现能力研究[J]. 吴蕾,苏畅.  证券市场导报. 2017(03)
[2]做市商制度、双边价差与市场稳定性——基于银行间债券市场做市行为的研究[J]. 马永波,郭牧炫.  金融研究. 2016(04)
[3]从双边报价看如何提升信用债流动性——基于银行间市场做市商行为的研究[J]. 马永波.  财经研究. 2015(10)
[4]做市商、流动性与买卖价差:基于银行间债券市场的流动性分析[J]. 张瀛.  世界经济. 2007(10)



本文编号：3631130