商业信用能提高资本市场定价效率吗?——基于股价同步性的分析

发布时间：2022-10-21 13:08

　　基于我国资本市场股票价格运动表现出的"同涨同跌"现象,文章以2007-2019年上市公司为样本,考察了商业信用对股价同步性的影响。研究发现,商业信用与股价同步性显著负相关,即商业信用越多的企业,公司层面的信息融入股价的程度越高,降低了股价同步性。进一步分析表明,借款能力或盈利能力越低的企业以及证券分析师跟踪越少的公司,商业信用对股价同步性的抑制作用更为显著。结论证实,商业信用的信息优势也存在于资本市场中,并提高资本市场定价效率。 

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、理论分析与研究假设
二、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)模型设定
    (三)变量设定
        1.股价同步性。
        2.商业信用。
        3.借款能力。
        4.盈利能力。
三、实证结果分析
    (一)描述性统计及分析
    (二)实证结果与分析
        1.商业信用与股价同步性。
        2.借款能力和盈利能力的影响。
        3.证券分析师跟踪的影响。
    (三)稳健性检验
        1.分位数回归。
        2.变更股价同步性计算方法。
四、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]分析师能降低股价同步性吗——基于研究报告文本分析的实证研究[J]. 伊志宏,杨圣之,陈钦源.  中国工业经济. 2019(01)
[2]企业生命周期、债务异质性与非效率投资[J]. 魏群.  山西财经大学学报. 2018(01)
[3]内幕交易与股价同步性[J]. 黄灿,李善民,庄明明,黄志宏.  管理科学. 2017(06)
[4]商业信用对企业非效率投资的双向治理[J]. 刘娥平,关静怡.  管理科学. 2016(06)
[5]新闻媒体报道与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析[J]. 黄俊,郭照蕊.  管理世界. 2014(05)
[6]表外负债与会计信息质量、商业信用——基于上市公司表外负债监察角度的实证研究[J]. 陈红,陈玉秀,杨燕雯.  南开管理评论. 2014(01)
[7]国有银行贷款与股价同步性[J]. 王艳艳,于李胜.  会计研究. 2013(07)
[8]商业信用:替代性融资,还是买方市场?[J]. 陆正飞,杨德明.  管理世界. 2011(04)
[9]市场信息效率的提高会改善资源配置效率吗?——基于R~2的研究视角[J]. 游家兴.  数量经济技术经济研究. 2008(02)
[10]中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[J]. 朱红军,何贤杰,陶林.  金融研究. 2007(02)



本文编号：3695706